財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)股指價(jià)格的影響
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財(cái)政政策對(duì)股指的影響是十分深刻的。財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的綜合，也是國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段。在財(cái)政政策的幾種手段中，財(cái)政預(yù)算、稅收和國(guó)債是最主要的。寬松的財(cái)政政策主要會(huì)通過(guò)增加社會(huì)需求來(lái)刺激股市上漲，例如擴(kuò)大財(cái)政支出、減稅和減發(fā)國(guó)債等。減稅會(huì)增加居民的可支配收入和企業(yè)的投資積極性，而供需和企業(yè)利潤(rùn)的增加會(huì)使企業(yè)的股票和債券價(jià)格上揚(yáng)；減發(fā)國(guó)債首先會(huì)通過(guò)降低債券市場(chǎng)的供給來(lái)提高債券價(jià)格，并通過(guò)貨幣供給效應(yīng)和證券聯(lián)動(dòng)效應(yīng)來(lái)刺激證券價(jià)格。緊縮的財(cái)政政策手段與之相反，一般會(huì)造成股指價(jià)格下跌。
貨幣政策是政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。貨幣政策可以分為寬松的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。寬松的貨幣政策措施包括降息、提高基礎(chǔ)貨幣、放松信貸控制等，而緊縮的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)降溫，其具體措施與前者相反。
那么，中央銀行是如何調(diào)控貨幣總量的呢？主要使用三大工具：
第一個(gè)重要的工具就是法定存款準(zhǔn)備金率。什么是法定存款準(zhǔn)備金？就是當(dāng)我們把錢(qián)存進(jìn)商業(yè)銀行的時(shí)候，存100塊錢(qián)，那么商業(yè)銀行必須交到中央銀行一些錢(qián)。如果法定準(zhǔn)備金率是10％，則商業(yè)銀行可以貸出去90塊錢(qián)，10塊錢(qián)要交中央銀行存著；如果法定準(zhǔn)備金率是5％的話(huà)，則商業(yè)銀行可以貸出95塊錢(qián)，那5塊錢(qián)必須交中央銀行。當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率降低，中央銀行放出的錢(qián)就會(huì)多些，則商業(yè)銀行可以貸出的錢(qián)也會(huì)多些。相當(dāng)于把水龍頭打開(kāi)了，錢(qián)會(huì)多流出一些到市場(chǎng)上去；當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金調(diào)高時(shí)，情況則正相反。
第二個(gè)重要工具是中央銀行再貼現(xiàn)率。中央銀行是銀行的銀行，它保管各商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金，也貸款給這些商業(yè)銀行。商業(yè)銀行在票據(jù)未到期以前將票據(jù)賣(mài)給中央銀行，得到中央銀行的貸款，稱(chēng)為再貼現(xiàn)。中央銀行在對(duì)商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)貸款中所收取的利息率，稱(chēng)為再貼現(xiàn)率。就是說(shuō)企業(yè)找銀行貸款，銀行給企業(yè)一個(gè)貸款利率，如果商業(yè)銀行缺錢(qián)了，找中央銀行貸款，中央銀行再貸款也給商業(yè)銀行一個(gè)利率，就看它給的利率高和低了。如果現(xiàn)在給商業(yè)銀行一個(gè)低于貸出利率的利率，說(shuō)明中央銀行想把錢(qián)放出來(lái)。當(dāng)給商業(yè)銀行的利率高于商業(yè)銀行貸給企業(yè)的利率時(shí)，商業(yè)銀行就不愿意找央行貸款。錢(qián)流出市場(chǎng)的量自然就少了。所以，中央銀行再貼現(xiàn)率，是控制貨幣供給閘門(mén)的一個(gè)手段，是貨幣政策的一個(gè)重要的工具。
第三個(gè)重要工具是中央銀行在公開(kāi)的債券市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出債券等操作，即“公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)”。當(dāng)中央銀行賣(mài)出中長(zhǎng)期債券，實(shí)際上是將社會(huì)資金回籠，則市場(chǎng)上的流動(dòng)資金偏緊；而當(dāng)中央銀行買(mǎi)入或回購(gòu)自己發(fā)行的中長(zhǎng)期債券，實(shí)際上是向市場(chǎng)投放資金，從而使得社會(huì)資金充裕。
總之，中央銀行通過(guò)上述三大貨幣工具，來(lái)影響商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。
一個(gè)國(guó)家在一段時(shí)期內(nèi)的貨幣供給量對(duì)股票指數(shù)期貨價(jià)格有重要影響。如果政府采取的是寬松的貨幣政策，說(shuō)明政府追求較高的貨幣工具增長(zhǎng)率，社會(huì)上有更多的貨幣流通，流動(dòng)性的充裕容易支持股市的上漲；反之，緊縮的貨幣政策將使得貨幣流動(dòng)性趨緊，導(dǎo)致股市疲軟。