關(guān)于期貨交易中程序化交易的爭(zhēng)議缺點(diǎn)
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西蒙斯所采用的計(jì)算機(jī)交易策略，其實(shí)在國內(nèi)普遍被稱之為程序化交易。但仍然是少數(shù)有一定投資經(jīng)驗(yàn)和一定編程基礎(chǔ)的投資者所采用的交易方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在國外發(fā)達(dá)的期貨期權(quán)衍生品市場(chǎng)，當(dāng)日交易的70%以上都是通過程序化全自動(dòng)交易模型來完成。
而在國內(nèi)市場(chǎng)，程序化交易相對(duì)發(fā)達(dá)國家還有很大差距。深圳市拓瑞邦澤科技有限公司營銷總監(jiān)徐峰表示，制約國內(nèi)程序化交易發(fā)展的，一方面是國內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)不成熟，如沒有期權(quán)市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)也缺少與證券市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的股票指數(shù)期貨等；另一方面是國內(nèi)投資者在交易習(xí)慣、投資理念和交易技術(shù)上與國外存在差別。此外，一個(gè)重要的原因就是其實(shí)現(xiàn)的載體——程序化交易平臺(tái)的缺位和落后。
隨著我國期貨市場(chǎng)理財(cái)時(shí)代的到來，程序化交易開始為越來越多的人所接受。交易開拓者TradeBlazer（簡(jiǎn)稱TB）就是近年來打入期貨業(yè)的一款系統(tǒng)交易軟件。它從實(shí)戰(zhàn)需要出發(fā)，集中了實(shí)時(shí)行情、技術(shù)分析、快捷交易、套利、多賬戶管理及程序化自動(dòng)交易等功能�；诟鞣N投資理念上的程序化交易系統(tǒng)都可以在這個(gè)平臺(tái)上通過計(jì)算機(jī)程序交易較為容易地實(shí)現(xiàn)。與國內(nèi)同類軟件相比，TB最為獨(dú)特的地方在于其為各類交易思想的投資者編制自己的程序化交易系統(tǒng)提供了方便，而這主要源于TB使用了獨(dú)特的開發(fā)語言。而且在TB上，分析指標(biāo)的源代碼和實(shí)現(xiàn)的算法都是公開的，便于交易者修改和創(chuàng)新。TB還支持賬戶函數(shù)、行情函數(shù)，并可自建用戶函數(shù)，可以實(shí)時(shí)獲取當(dāng)前交易賬戶的賬戶信息，便于實(shí)現(xiàn)頭寸調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理，并能對(duì)疊加商品進(jìn)行發(fā)單和撤單。
而隨著“交易開拓者（Tradeblazer）”這類專業(yè)程序化交易平臺(tái)的出現(xiàn)和興起，使用程序化交易的投資者越來越多，人們對(duì)程序化交易的討論和爭(zhēng)議也越來越多。記者就這些問題專門采訪了程序化交易方面的專家、上海中期程序化交易小組核心成員之一的朱君。
爭(zhēng)議指數(shù)1顆星：程序化交易泯滅人的想法，完全靠電腦操作是不可行的。
朱君：從廣義上說，只要交易者有固定的投資理念、明確的交易規(guī)則，并且復(fù)制執(zhí)行，就是一個(gè)程序化的交易者。從這個(gè)意義上說，一個(gè)成功的交易者，必定擁有一套持續(xù)穩(wěn)定可復(fù)制的盈利模式，也必定是個(gè)程序化的交易者；從狹義上說，程序化交易也特指由電腦程序自動(dòng)下單。無論廣義和狹義，程序化都不是完全機(jī)械的，至少在事先需要明確的交易思想來支撐。
爭(zhēng)議指數(shù)2顆星：漲跌停板、缺口，是交易系統(tǒng)盈利的瓶頸。
朱君：漲跌停板，如果不加處理，可能會(huì)影響交易系統(tǒng)信號(hào)的正常觸發(fā)。所以，在進(jìn)行交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)增加關(guān)于漲跌停板的限制條件。具體過濾條件、方法，需要根據(jù)投資者的不同應(yīng)對(duì)策略而設(shè)定。
爭(zhēng)議指數(shù)3顆星：過去的測(cè)試結(jié)果有效，對(duì)未來實(shí)戰(zhàn)并沒有價(jià)值。
朱君：不一定，未來市場(chǎng)對(duì)于我們來說，永遠(yuǎn)是未知的。自動(dòng)化交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，大多依據(jù)技術(shù)分析為基礎(chǔ)，而技術(shù)分析的三大假設(shè)之一就是，歷史可能會(huì)重演。
盡管如此，未來畢竟不同于歷史，我們?nèi)匀恍枰櫧灰紫到y(tǒng)的實(shí)盤表現(xiàn)，并根據(jù)市場(chǎng)的演進(jìn)，而進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。“紙上談兵、不足言勇”，最終只有通過實(shí)戰(zhàn)，才能檢驗(yàn)系統(tǒng)的真實(shí)績(jī)效。測(cè)試與實(shí)戰(zhàn)可能產(chǎn)生的差異體現(xiàn)在：價(jià)格的滑差與指令的可執(zhí)行性，必須在實(shí)戰(zhàn)中進(jìn)行認(rèn)真比對(duì)。一般來說，越長(zhǎng)線的交易系統(tǒng)，差異越小；越短線的交易系統(tǒng)，差異越大。因而，當(dāng)兩個(gè)系統(tǒng)績(jī)效大致相同時(shí)，我們傾向于優(yōu)先選擇交易信號(hào)次數(shù)較少的那一個(gè)。
爭(zhēng)議指數(shù)4顆星：程序化交易編程語言越簡(jiǎn)單越好。
朱君：理論上來講，用什么計(jì)算機(jī)語言都可以完成這樣的任務(wù)，C#.net或用J2SE都可以實(shí)現(xiàn)。但因?yàn)樯婕暗酱罅康臄?shù)據(jù)讀寫和網(wǎng)絡(luò)存取，所以最好用自帶數(shù)據(jù)庫功能的編程語言，比如Delphi，不但數(shù)據(jù)庫功能很強(qiáng)，而且可直接讀寫SQL-Server、Oracle、Sybase等證券期貨行業(yè)普遍采用的數(shù)據(jù)庫，相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)控件也齊全。但這些工具適合計(jì)算機(jī)開發(fā)人士，對(duì)投資者而言，直接在軟件平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)即可。而太過簡(jiǎn)單易用的行情軟件對(duì)交易思想的限制又較多，專業(yè)的程序化交易平臺(tái)如“交易開拓者（Tradeblazer）”是較為理想的現(xiàn)實(shí)選擇。
爭(zhēng)議指數(shù)5顆星：交易系統(tǒng)出現(xiàn)了信號(hào)“忽閃”的現(xiàn)象是交易系統(tǒng)的騙局。
朱君：信號(hào)忽閃，就是信號(hào)曾經(jīng)出現(xiàn)過，隨即又隨著行情的變化而消失，這是程序化交易者經(jīng)常遇到的一個(gè)常見問題。解決這個(gè)令人困惑的問題的捷徑是，在交易菜單下，選擇當(dāng)前K線走完再發(fā)出交易指令。但有些投資者，并不希望錯(cuò)過當(dāng)前K線的入市時(shí)機(jī)，那么在系統(tǒng)設(shè)計(jì)中，避免使用以收盤價(jià)作為買賣條件的價(jià)格觸發(fā)器，而改用最高價(jià)、或最低價(jià)就可以避免信號(hào)出現(xiàn)后又消失的情形。
爭(zhēng)議指數(shù)6顆星：無人值守的全自動(dòng)程序化交易，不可行。
朱君：很多交易者有這樣的想法和需求，也許他們想這樣做的根本原因并不是基于時(shí)間、精力的考慮，而是基于執(zhí)行力。在充分考慮斷網(wǎng)、斷電、交易線路故障等因素可能帶來的影響因素之后，基于輕倉的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下，可以嘗試，但并不應(yīng)鼓勵(lì)采用無人值守的全自動(dòng)程序化交易模式，適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控還是必要的。
爭(zhēng)議指數(shù)7顆星：公開的、商業(yè)化的程序化交易系統(tǒng)，一定是無效的。
朱君：一般來說，成功的期貨交易者大都傾向于保守其投資技術(shù)，視為秘密而不宣，但在程序化交易領(lǐng)域，真正困難的并不是得到一套可以盈利的交易系統(tǒng)，真正困難的是在系統(tǒng)的困難期仍然能夠堅(jiān)定地執(zhí)行，在系統(tǒng)產(chǎn)生大量浮盈的時(shí)候，仍然可以讓利潤(rùn)奔跑，紀(jì)律和執(zhí)行力，仍然在一定程度上影響著程序化交易者。
爭(zhēng)議指數(shù)8顆星：同一個(gè)程序化交易系統(tǒng)，使用這個(gè)程序化交易系統(tǒng)的人多了，就會(huì)失效。
朱君：如果可以進(jìn)行真空測(cè)試，那么同一個(gè)程序化交易系統(tǒng)，使用的人多了，結(jié)果只能是變得更加有效，因?yàn)榧夹g(shù)分析本身就存在自我預(yù)言實(shí)現(xiàn)的效應(yīng)。如果市場(chǎng)上所有的人都在使用同一套交易系統(tǒng)，那么結(jié)果是市場(chǎng)沒有成交，因?yàn)樵僖舱也恢?jìng)爭(zhēng)買入賣出對(duì)手。