處理股市不確定性的三大思路
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即使人類的理性認(rèn)知能力一再擴(kuò)展，但未來的不確定性依然存在。若人們以為憑借已有經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上總結(jié)出來的理論，就可以預(yù)測未來，那么，一次“黑天鵝事件”就將對人類活動的現(xiàn)實(shí)造成巨大沖擊。
面對重大的宏觀不確定性，應(yīng)該怎么辦？巴菲特給出三個回答：第一，未來永遠(yuǎn)是不確定的；第二，宏觀預(yù)測不可能準(zhǔn)確；第三，重要的不是預(yù)測而是預(yù)防。
2011年11月14日，巴菲特接受CNBC電視臺專訪時(shí)表示：“世界總是充滿了不確定性。問題是，你手里的錢怎么辦？第一個辦法，你可以把錢放在自己的口袋時(shí)，那么未來多年之后肯定會貶值，不會一錢不值，但肯定會貶值。這是確定的。第二個辦法，你可以把你的錢買入債券，未來10年你肯定可以得 到2%的收益率，這種收益率肯定低于由于通貨膨脹導(dǎo)致貨幣購買力貶值的幅度。第三個辦法，你可以把錢投入一家農(nóng)場，農(nóng)場可以種植玉米、大豆，不管明天意大利是否會陷入困境，農(nóng)場都得種植一些作物。”
“如果在美國奧馬哈當(dāng)?shù)負(fù)碛幸患液闷髽I(yè)，你聽到有人說意大利出現(xiàn)大問題了，第二天你會因此賣掉你的企業(yè)嗎？但是出于某種原因，人們會認(rèn)為，如果 他們持有一家優(yōu)秀的企業(yè)，不是直接持有，而是通過持有股票而間接持有，他們應(yīng)該每五分鐘就做出新投資決策。我想，即使美聯(lián)儲主席伯南克來見我，在我耳邊小聲告訴我們他明天將會做這件事那件事，我也根本不會改變我對自己想要買入股票的公司的看法。我將會持有這些公司的股票很多年，就像我持有一家農(nóng)場或者持有 一套房子一樣。將來肯定會出現(xiàn)各種各樣的大事件，肯定會有各種各樣的不確定性，最終真正重要的是你持有的公司、農(nóng)場、房子未來這些年份表現(xiàn)如何？我無法確定買入和賣出的具體時(shí)間。”
巴菲特說的非常實(shí)在，宏觀預(yù)測要比分析幾家你熟悉了解的公司復(fù)雜得多，困難得多，想要預(yù)測一家公司未來幾年的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)困難，想要連續(xù)準(zhǔn)確地進(jìn)行宏觀預(yù)測則根本不可能。
與其花費(fèi)很多時(shí)間去做自己根本無法做到的事，不如集中精力去做自己能夠做好的事。巴菲特1992年在股東大會上說：“我們不花一點(diǎn)時(shí)間去考慮宏 觀經(jīng)濟(jì)因素。換句話說，如果某個人交給我們一個在宏觀經(jīng)濟(jì)方面最受尊敬的聰明人做出的一份預(yù)測報(bào)告，里面是未來兩年失業(yè)或利率、或者其他任何宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測 數(shù)據(jù)，我們一眼也不看。我們只是會簡單地專注于研究那些我們認(rèn)為我們能夠理解而且我們喜歡這家公司的管理和股票價(jià)格企業(yè)。”
重要的不是預(yù)測，而是預(yù)防。巴菲特沒有預(yù)測到金融危機(jī)，但金融危機(jī)之后，他投入340億美元收購伯靈頓鐵路，分別投資50億美元給高盛和美國銀行，最近又投入107億美元投資IBM。
因?yàn)樗缬蓄A(yù)防，賬面上儲存了大量的現(xiàn)金，只等機(jī)會來臨。
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