股票理論知識學習——隨機漫步理論在股票交易中的作用
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股票理論知識學習，股票隨機漫步理論
所有的投資都會受到經濟與政治與社會因素的影響,而這些因素會像歷史一樣不斷的重演。比如經濟如果由大蕭條而復蘇過來,物業價格、股票市場、黃金等都會一路上漲。升完會有跌,但跌完又會再升得更高。即使短線交易而言,支配一切投資價值規律都離不開上述所說的因素,只要交易者能夠預測哪一些因素支配著價格,他們就可以預知未來走勢。對于股票而言,圖表趨勢、成交量、價位等反映了交易者的心態趨向。這種心態去向構成原因,否認他們的收入、年齡、對消息了解、接受消化程度、信心熱熾,全部都由股票價格和成交反映出來。根據圖表就可以預知未來股票價格的走勢。不過,隨機漫步理論卻反對這樣的說法,意見與其相反。
所有的投資都會受到經濟與政治與社會因素的影響,而這些因素會像歷史一樣不斷的重演。比如經濟如果由大蕭條而復蘇過來,物業價格、股票市場、黃金等都會一路上漲。升完會有跌,但跌完又會再升得更高。即使短線交易而言,支配一切投資價值規律都離不開上述所說的因素,只要交易者能夠預測哪一些因素支配著價格,他們就可以預知未來走勢。對于股票而言,圖表趨勢、成交量、價位等反映了交易者的心態趨向。這種心態去向構成原因,否認他們的收入、年齡、對消息了解、接受消化程度、信心熱熾,全部都由股票價格和成交反映出來。根據圖表就可以預知未來股票價格的走勢。不過,隨機漫步理論卻反對這樣的說法,意見與其相反。
股票隨機漫步理論指出,股市內有成千上萬的聰明的交易者,并非全部都是很笨的人。每一個人都懂得一定的分析知識和技巧,而且資料與信息進入大家的視野，幾乎全部都是透明化的,幾乎全部投資者都可以了解到,并無甚么隱私與不透明可言。既然每個人都知道,股票現在的價格就已經反映了供求關系。或本身價值不會太遠。所謂內在價值的衡量方法就是看每股資產值、市盈率、派息率等基本的因素來決定。這些因素亦非什么大秘密。每一個人打開網站或者報紙都可以找到這樣的信息資料。如果一只股票資產值十元,斷不會在市場變到值一百元或一元。市場不會有投資者出一百元買入這只股票或者以一元沽出。現在股票的市場價格本質上已經代表了所有投資者的看法,構成了一個合理得價格位置。市場價格會圍繞著內在價值而上下波動。這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可尋。做成波動的原因是：
第一新的經濟、與各種新聞消息是隨意,并無固定地流入市場。
第二這些消息使投資者重新估計股票的價值,而作出買賣方針,致使股票發生新變化。
第三因為這些消息無跡可尋的,是突然而來的,事前并無人能夠預告估計的,股票走勢推測這回事并不可以成立,圖表派所說的只是一派的胡言。
第四既然所有股票價格在市場上的價錢已經反映其基本價值。這個價值是公平的由買賣雙方決定,這個價值就不會再出現變動,除非突發消息如戰爭與收購與合并與加息減息和石油戰等利好或者利淡等消息出現才會再次波動。但下一次的消息是利好或者利淡大家都不知道,所以股票現時是沒有記憶系統的。昨日漲并不代表今日漲。今日跌,明日可以漲或者可以跌。今日和明日漲跌跌并無相關。就好像擲硬幣一樣,今次擲出是正面,并不代表下一次擲出的又是正面,下一次所擲出的是正面,或反面各占機會率50%。亦沒有人會知道下一次會一定是下面或反面。
第五既然股票價格是沒有記憶系統的,企圖用股票價格波動找出一個原理去戰勝市場,贏得大市,全部肯定失敗。因為股票價格完全沒有方向,隨機漫步,亂升亂跌。我們無法預知股票市場去向,無人肯定一定是贏家,亦無人一定會輸。至于分析師的作用其實不大,甚至可以說全無意義。因為他們是那么的專長的話,就一定自己用這些理論致富,那里會公布研究使其他的人發達？
隨機漫步的理論對圖表派無疑是一個正面大敵,如果隨機漫步理論成立,所有分析師都無立足之地。所以不少學者曾經進行研究,看這個理論的可信程度。在無數研究之中,有三個研究,特別隨機漫步的論調：
第一曾經有一個研究,用美國標準普爾指數的股票作長期研究,發覺股票狂升或暴跌,狂升四五倍,或者是跌99%的,比例只是很少數,大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在統計學上有常態分配的現象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股票價格并無單一趨勢。買股票要看你是否幸運,買中升的股票還是下跌的股票機會均等。
第二另外一次試驗,美國的參議員用飛鏢去擲一份財經報紙,揀出20只股票作為一個投資組合,結果這個亂來的投資組合竟然和股票市場整體表現相若,甚至比某些專家的建議更加表現出色。
第三亦有投資者研究過單位基金的成績,發覺今年成績好的,明年成績可能表現得最差,一些往年令人失望的基金,今年卻可能脫穎而出,成為升幅榜首。所以無跡可尋,買基金也要看投資者的運氣,投資技巧并不實際,因為股票市場并無記憶,大家都只是瞎估估。
隨機漫步理論總的觀點就是：買方和賣方智商相同。投資者接收的資訊和資料相同,因此在買賣雙方都認為價格公平合理時,交易才會完成；股票價格確切地反應股票實質。結果,股票價格無法在買賣雙方能夠猜測的單純,有系統情況下變動。
股票價格的變動基本上是有隨機的。
這種認識的真正涵義是,沒有什么單方能夠戰勝股票市場,股票價格早就反映一切了,而且股票價格不會有系統地變動。天真的選股方法,如對著報紙的股票版丟擲飛鏢,也照樣可以選出戰勝市場的投資組合。股票學習