為什么美國公司發(fā)行債務(wù)來填補(bǔ)養(yǎng)老金計劃的漏洞？
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國際紙業(yè)CFO強(qiáng)調(diào)美國公司曾試圖解決沒有著落的養(yǎng)老金資金缺口-發(fā)行債券來解決。
債券借用錢支付給員工的退休賬戶可以作為華爾街金融詐騙的另一個嘗試，但分析人士說，這種舉動的經(jīng)濟(jì)狀況良好。高度評級公司首次在發(fā)行債券時的價格低于在市面上養(yǎng)老金的貸款成本。
這是因?yàn)槊懒直硎荆诵萁鸶＠ＷC公司是一家獨(dú)立的政府機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)挽救失敗的公司養(yǎng)老基金，在2016年將免費(fèi)養(yǎng)老金保險費(fèi)率慢慢提高到3.4％左右。在企業(yè)債務(wù)強(qiáng)勁的背景下，投資級公司報告的收益率低于保險費(fèi)（見下圖）。
美林公司總指數(shù)的平均收益率是投資級債券的基準(zhǔn)，從12月的3.52％下降至3.16％。
信貸策略師克爾森寫道：“公司可以發(fā)行債券減少養(yǎng)老金的赤字，而不會增加太多成本。“大量資金不足的養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)的經(jīng)濟(jì)因素隨著時間的推移而惡化。
其他人也遵循國際紙業(yè)的例子。與其公司價值相比，大型養(yǎng)老金缺口的藍(lán)籌公司包括達(dá)美航空 ，通用汽車，施樂 。通用汽車公司在二月發(fā)行了20億美元，達(dá)到了這個目的，三角洲在三月份的銷量相同。
負(fù)責(zé)公司財務(wù)的人們經(jīng)常忽視這些大的赤字，因?yàn)椴粩嗟耐诵萑藛T流動似乎是一個永遠(yuǎn)存在的問題。那么企業(yè)財務(wù)主管可能會陷入誘惑之中，以后再處理這個問題。
2008年之前，美國企業(yè)養(yǎng)老基金充裕。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，隨后轉(zhuǎn)向超低利率，企業(yè)養(yǎng)老金負(fù)債的價值膨脹，資金缺口擴(kuò)大。
然而，如果通貨膨脹緩慢而穩(wěn)定，貨幣政策的緊縮將不可能出現(xiàn)。