股指期貨套利交易類型
admin
跨市套利是在世界各國和地區不同的期貨交易市場之間的套利交易行為。當同一股指期貨合約在兩個或更多的交易所進行交易時，由于區域間的時區差別和地理差別，各合約間存在一定的價差關系。例如，日經225指數期貨合約分別在大阪證券交易所（OSE）、新加坡交易所（SGX）和芝加哥商業交易所（CME）上市交易。這三種期貨合約的標的物都是日經225指數，但合約乘數、報價單位及交易時間不盡相同。其中，大阪證券交易所上市的日經225指數期貨合約，以日元報價，合約乘數為1000日元／指數點。新加坡交易所和芝加哥商業交易所則既有日元報價的日經225指數期貨合約，又有美元報價的日經225指數期貨合約。日元報價的期指合約，合約乘數為500日元／指數點，美元報價的期指合約，合約乘數為5美元／指數點。在芝加哥商業交易所開倉買賣的日經225指數期貨合約，可以在新加坡交易所對沖平倉，而新加坡交易所的開市交易時間比大阪證券交易所開市時間長，這就為三個交易所的日經225指數期貨合約的套利提供了機會和方便、快捷的交易通道。一旦投資者發現某個交易所掛牌的日經指數期貨合約產生了異動，便可通過在該交易所買（賣）合約的同時，在另一家期貨交易所賣（買）同等數量的合約，等兩者價差恢復到合理水平后同時平倉出場，賺取差價。
受到國家政策法規限制，國內普通投資者從事境外股指期貨交易尚無法律依據。此外，目前只有我國市場推出滬深300指數期貨，境外市場尚沒有滬深300股指期貨交易品種，因此，國內普通投資者還無法進行股指期貨跨市場套利交易。
跨品種套利指的是利用兩種不同的但相關聯的指數期貨產品之間的價差進行交易。這兩種指數之間具有相互替代性或受同一供求因素制約和影響�？缙贩N套利的交易形式是同時一買一賣相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。例如，道瓊斯指數期貨與標準普爾指數期貨之間就可以進行跨品種套利交易。
股票指數是一國經濟的晴雨表，是判斷經濟周期波動的領先指標，因此，以股票指數為標的物的股指期貨在某種程度上可以作為投資者規避經濟周期波動的工具，尤其在世界上兩個主要經濟體的經濟周期不甚同步時，股指期貨的跨市套利就有了極大的用武之地。例如，1987年全球股災時，標準普爾指數與日經225指數的走勢就不盡相同。在1987年10月19日黑色星期一的股災中，由于日本政府的大舉入市，日經225指數跌幅輕微，而標準普爾指數則大跌超過20％，隨后日經225指數補跌。因此，當發現這種套利機會時，采用低成本、高效率的股指期貨工具，買入標準普爾指數期貨的同時賣出日經225指數期貨就可以獲得非常好的收益。
股指期貨跨品種套利在我國目前還很難辦到，一是受國家政策法規限制，普通投資者從事境外股指期貨交易尚無法律依據，二是目前我國準備推出的股指期貨品種就只有滬深300股指期貨一個品種。
現階段，我國股指期貨市場上僅會出現期現套利和跨期套利的可能