交易技巧圖解介紹—虧損時(shí)及時(shí)止損，贏利頭寸一直持有到不得不平
admin
從表6-12中，我們可以發(fā)現(xiàn)如下有趣的現(xiàn)象：雖然這種持倉(cāng)方法贏利次數(shù)所占比例非常之高（約80%），虧損次數(shù)所占比例很低，但總的交易結(jié)果出現(xiàn)了較大的虧損。于是我們馬上會(huì)聯(lián)想到，如果反過(guò)來(lái)操作，虧損至一定幅度就馬上平倉(cāng)止損，贏利時(shí)就一直持有到不得不平倉(cāng)（比如進(jìn)入交割或快進(jìn)入交割時(shí)），這樣雖然贏利次數(shù)所占比例較低（約20%），虧損次數(shù)所占比例很高（80%），但最終的交易結(jié)果會(huì)有較大的贏利。于是，我對(duì)2000年1月～2006年6月間上海銅期貨和大連大豆期貨最活躍月份做了模擬交易，每10個(gè)自然日、約8個(gè)交易日開一次倉(cāng)，同一價(jià)位，開一個(gè)多頭頭寸和一個(gè)空頭頭寸，等于交易兩次，目的是排除交易方向所起的影響，相當(dāng)于隨機(jī)交易，上海銅總共交易478次，大連大豆共交易458次，采用持倉(cāng)方法即虧損及時(shí)止損，贏利就一直持有到交割月前第二個(gè)月的最后交易日，得到表6-13所示的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。
從表中我們看出，采用上述持倉(cāng)方法，雖然贏利次數(shù)所占比率很低（15%～20%），但贏利總點(diǎn)數(shù)遠(yuǎn)大于虧損總點(diǎn)數(shù)。
我又對(duì)2010年4月16日～2012年2月17日間滬深300指數(shù)期貨進(jìn)行了大量的模擬交易，每個(gè)交易日開倉(cāng)一次（開盤15分鐘后開始交易），同一價(jià)位同時(shí)買進(jìn)、同時(shí)賣出，目的是想使交易結(jié)果不受交易方向和入市點(diǎn)的影響，而只與持倉(cāng)方法有關(guān)，設(shè)置30點(diǎn)止損，贏利就一直持有到交割，得到表6-14所示交易結(jié)果，從表中我們看到，雖然贏利次數(shù)由50%降到了25%左右，但因贏利幅度的大幅度提高、虧損幅度的降低使得平均贏利幅度是平均虧損的4.8倍，最終產(chǎn)生了年理論回報(bào)高達(dá)187.4%左右的利潤(rùn)。
我又對(duì)2010年4月16日～2012年2月17日間滬深300指數(shù)期貨進(jìn)行了大量的模擬交易，每個(gè)交易日開倉(cāng)一次（開盤15分鐘后開始交易），同一價(jià)位同時(shí)買進(jìn)、同時(shí)賣出，目的是想使交易結(jié)果不受交易方向和入市點(diǎn)的影響，而只與持倉(cāng)方法有關(guān)，設(shè)置30點(diǎn)止損，贏利就一直持有到交割，得到表6-14所示交易結(jié)果，從表中我們看到，雖然贏利次數(shù)由50%降到了25%左右，但因贏利幅度的大幅度提高、虧損幅度的降低使得平均贏利幅度是平均虧損的4.8倍，最終產(chǎn)生了年理論回報(bào)高達(dá)187.4%左右的利潤(rùn)。
從表6-14中我們也能看出，這種持倉(cāng)方法具有很好的贏利能力，在不考慮交易方向和入市點(diǎn)的情況下就有高達(dá)187.4%的理論年回報(bào)率，但同樣也不能保證每個(gè)月都是贏利的，甚至也有連續(xù)幾個(gè)月虧損，也就是說(shuō)這種持倉(cāng)方法也不適應(yīng)任何行情，贏利能力同樣具有不穩(wěn)定性，而且贏利次數(shù)所占比例只有25%左右，大部分時(shí)候都在賠錢，贏利的不確定性較高，投資者需要有很好的心態(tài)才能堅(jiān)持，如圖6-10所示。
圖 6-10 滬深300指數(shù)期貨采用30點(diǎn)止損，贏利一直持有直到交割交易結(jié)果走勢(shì)圖
另外，我們還注意到這種持倉(cāng)方法每次持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)，平均有4.2個(gè)交易日，交易頻率適中，手續(xù)費(fèi)和滑點(diǎn)對(duì)交易結(jié)果的影響有限。在上述滬深300指數(shù)期貨采用30點(diǎn)止損、贏利一直持有直到交割的交易中，如果考慮到交易手續(xù)費(fèi)和滑點(diǎn)，理論回報(bào)率沒(méi)有大幅度下降，如表6-15所示。（根據(jù)我實(shí)際交易結(jié)果統(tǒng)計(jì)，目前滬深300指數(shù)期貨的滑點(diǎn)目前每次交易約為1.6點(diǎn)，表中交易所手續(xù)費(fèi)按0.5/萬(wàn)，期貨公司手續(xù)費(fèi)按1/萬(wàn)計(jì)算。）表中顯示年理論回報(bào)率因滑點(diǎn)由187.4%降至165.9%，下降幅度為21.5點(diǎn)，因交易所手續(xù)費(fèi)降至183.5%，下降幅度為3.9點(diǎn)，因交易所和期貨公司手續(xù)費(fèi)降至179.6%，下降幅度為7.8點(diǎn)，因滑點(diǎn)和手續(xù)費(fèi)而降至158%，下降幅度合計(jì)為29.4點(diǎn)，不到前幾種方法的一半，比較適中。
同樣，為了突出持倉(cāng)方法的作用，上述滬深300指數(shù)期貨統(tǒng)計(jì)中沒(méi)有考慮交易方向和入市點(diǎn)的選擇，如果結(jié)合交易方向和入市點(diǎn)的選擇，這種持倉(cāng)方法的效果應(yīng)該會(huì)更好。在上述交易結(jié)果統(tǒng)計(jì)中，如果我們只選擇與目前技術(shù)趨勢(shì)一致的交易方向，就會(huì)得到表6-16、表6-17所示交易結(jié)果，其明顯好于表6-14、表6-15的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，理論年回報(bào)率由187.4%上升至263.9%，上升幅度高達(dá)76.5點(diǎn)，從交易結(jié)果走勢(shì)圖6-10中也能看出贏利能力的明顯提高。不過(guò)雖然贏利能力有較大提高，但贏利的穩(wěn)定性有所下降。如果再考慮入市點(diǎn)的選擇，效果應(yīng)該會(huì)更加理想。
幾個(gè)月以前，我接到一個(gè)客戶的投訴電話，懷疑我們期貨公司的結(jié)算系統(tǒng)有問(wèn)題。我知道這是不可能的，因?yàn)橹袊?guó)的期貨市場(chǎng)實(shí)行的是一戶一碼制，期貨公司的結(jié)算與交易所的結(jié)算是完全一樣的�？蛻舾嬖V我說(shuō)，他的交易結(jié)果怎么可能是虧損的，因?yàn)樗挥匈嶅X才會(huì)平倉(cāng)，虧損時(shí)他會(huì)一直持有直到保證金不足或快要進(jìn)入交割月時(shí)才不得不平倉(cāng)。在沒(méi)有查看他的交易記錄前我就告訴他這樣操作長(zhǎng)期下來(lái)肯定是虧損的，查看結(jié)果當(dāng)然也不會(huì)出乎我所料，下面是他的交易結(jié)果：300，180，600，240，800，120，-3000，70。他的持倉(cāng)方法正好與我們上述方法完全相反，所以虧損也是必然的。
為了使贏利幅度盡可能大于虧損幅度，實(shí)現(xiàn)平均贏利幅度大于平均虧損幅度，以上3種持倉(cāng)方式都是分別對(duì)贏利和虧損頭寸采取的不同處理方式，讓贏利時(shí)贏利的幅度盡可能大，虧損時(shí)虧損的幅度盡可能小，以犧牲贏利次數(shù)為代價(jià)，且統(tǒng)計(jì)結(jié)果證明這種犧牲是值得的。在討論以上幾種持倉(cāng)方法時(shí)都沒(méi)有考慮平倉(cāng)之后如何再接回頭寸的問(wèn)題，如果平倉(cāng)之后不能及時(shí)補(bǔ)回頭寸，往往會(huì)錯(cuò)過(guò)許多大的行情，不能把行情盡可能做滿，使得資金因行情踏空而被閑置，時(shí)間價(jià)值得不到充分發(fā)揮，尤其是當(dāng)補(bǔ)回頭寸時(shí)的價(jià)位不如平倉(cāng)價(jià)位時(shí)，重新買入開倉(cāng)時(shí)的價(jià)位高于前面平倉(cāng)賣出時(shí)的價(jià)位，或重新賣出開倉(cāng)時(shí)的價(jià)位低于前面平倉(cāng)買入時(shí)的價(jià)位，一般投資者在心理上都難以接受。
我們可以通過(guò)如下3種方式重新補(bǔ)進(jìn)頭寸：①按交易方向和入市點(diǎn)的選擇原則重新入市；②按一定幅度跟蹤補(bǔ)進(jìn)，在決定了交易方向后，只要價(jià)格從當(dāng)前的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)向該交易方向波動(dòng)了這個(gè)幅度就入市補(bǔ)進(jìn)頭寸；③也可以根據(jù)日內(nèi)短線圖形重新選擇入市點(diǎn)。
為了防止平倉(cāng)后沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)回頭寸而錯(cuò)過(guò)大的投資機(jī)會(huì)，沒(méi)有盡可能把行情做滿的情形，于是我設(shè)計(jì)了第5種持倉(cāng)方式：順勢(shì)開倉(cāng)之后一直持有，直到趨勢(shì)發(fā)生變化才平倉(cāng)。顯然，這種持倉(cāng)方法已經(jīng)考慮了交易方向的判定和選擇問(wèn)題。
為了使贏利幅度盡可能大于虧損幅度，實(shí)現(xiàn)平均贏利幅度大于平均虧損幅度，以上3種持倉(cāng)方式都是分別對(duì)贏利和虧損頭寸采取的不同處理方式，讓贏利時(shí)贏利的幅度盡可能大，虧損時(shí)虧損的幅度盡可能小，以犧牲贏利次數(shù)為代價(jià)，且統(tǒng)計(jì)結(jié)果證明這種犧牲是值得的。在討論以上幾種持倉(cāng)方法時(shí)都沒(méi)有考慮平倉(cāng)之后如何再接回頭寸的問(wèn)題，如果平倉(cāng)之后不能及時(shí)補(bǔ)回頭寸，往往會(huì)錯(cuò)過(guò)許多大的行情，不能把行情盡可能做滿，使得資金因行情踏空而被閑置，時(shí)間價(jià)值得不到充分發(fā)揮，尤其是當(dāng)補(bǔ)回頭寸時(shí)的價(jià)位不如平倉(cāng)價(jià)位時(shí)，重新買入開倉(cāng)時(shí)的價(jià)位高于前面平倉(cāng)賣出時(shí)的價(jià)位，或重新賣出開倉(cāng)時(shí)的價(jià)位低于前面平倉(cāng)買入時(shí)的價(jià)位，一般投資者在心理上都難以接受。
我們可以通過(guò)如下3種方式重新補(bǔ)進(jìn)頭寸：①按交易方向和入市點(diǎn)的選擇原則重新入市；②按一定幅度跟蹤補(bǔ)進(jìn)，在決定了交易方向后，只要價(jià)格從當(dāng)前的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)向該交易方向波動(dòng)了這個(gè)幅度就入市補(bǔ)進(jìn)頭寸；③也可以根據(jù)日內(nèi)短線圖形重新選擇入市點(diǎn)。
為了防止平倉(cāng)后沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)回頭寸而錯(cuò)過(guò)大的投資機(jī)會(huì)，沒(méi)有盡可能把行情做滿的情形，于是我設(shè)計(jì)了第5種持倉(cāng)方式：順勢(shì)開倉(cāng)之后一直持有，直到趨勢(shì)發(fā)生變化才平倉(cāng)。顯然，這種持倉(cāng)方法已經(jīng)考慮了交易方向的判定和選擇問(wèn)題。