過去數(shù)星期，基金市場已經(jīng)看到兩個積極的基金管理主要參與者改變了他們對其積極管理基金定價模式的看法。安聯(lián)全球投資者（AGI）（美國三家新基金）和富達(dá)（其在歐洲的股票基金）宣布將其積極管理的共同基金的定價從相當(dāng)固定的管理費轉(zhuǎn)為基于表現(xiàn)的可變費用。

這些公告非常令人驚訝，因為這意味著這些公司向客戶收取資產(chǎn)管理服務(wù)費用的全面變化。富達(dá)相當(dāng)有信心，其基金管理方法與指數(shù)投資相比是提供價值的，而AGI似乎希望在其產(chǎn)品范圍內(nèi)開始更大的舉措之前先嘗試改變這種變化。

這些舉措表明，積極的管理人員已經(jīng)開始認(rèn)真對待資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展; 即資產(chǎn)向廉價無源解決方案（如ETF和指數(shù)基金）的轉(zhuǎn)移，并對這一威脅作出反應(yīng)。即使并不是所有活躍的資產(chǎn)管理人員都有可能采取這樣的措施，如果這三家公司成功獲得新的費用結(jié)構(gòu)，可能會有很多追隨者。換句話說，這可能意味著高資本流入ETF（總是處于成本壓力下的產(chǎn)品）將最終導(dǎo)致在活躍的管理領(lǐng)域更具競爭力的環(huán)境。
對我來說，這是全球基金行業(yè)的巨大變化，因為這些資產(chǎn)管理人員真正將其利益與投資者的利益保持一致。我希望一些主要參與者將會遵循，因為這將顯示基金業(yè)已經(jīng)吸取教訓(xùn)，并且越來越以客戶為中心。但有一點很清楚：為了使這些舉措成為基金發(fā)起人的成功，新的費用結(jié)構(gòu)必須明確制定并透明地運用到基金中。透明度可能是活躍的基金經(jīng)理要處理的下一個問題，因為ETF的購買不僅是因為它們便宜; 他們經(jīng)常因為透明度而被買來。