不要依據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)決策股票買賣時(shí)機(jī)
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不要依據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)判斷決策股票買賣時(shí)機(jī)標(biāo)準(zhǔn)
成功的投資者應(yīng)該清楚一個(gè)正常的商業(yè)周期何時(shí)開(kāi)始，會(huì)經(jīng)歷怎樣的階段，尤其對(duì)近期的商業(yè)周期要更為關(guān)注。畢竟我們不能確保預(yù)見(jiàn)過(guò)去持續(xù)了三四年的周期，將來(lái)是否還會(huì)持續(xù)這么長(zhǎng)的時(shí)間。
熊市和牛市都不會(huì)輕易終結(jié)。市場(chǎng)總會(huì)經(jīng)歷幾次艱難的拉鋸調(diào)整，反復(fù)捉弄或淘汰那些身在其中的投機(jī)商們，直到當(dāng)所有有能力繼續(xù)堅(jiān)持的人都被迫退出市場(chǎng)，沒(méi)有人再在意現(xiàn)在的這個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)為止。然而，此時(shí)大盤卻最終反轉(zhuǎn)，變成新的趨勢(shì)。可見(jiàn)，大多數(shù)情況都是大眾心理在起作用。
熊市常常在大勢(shì)還在持續(xù)走低之時(shí)就已經(jīng)終止了，原因在于股價(jià)是對(duì)未來(lái)幾個(gè)月里將要發(fā)生的政治、經(jīng)濟(jì)和世界范圍內(nèi)的大事件的預(yù)期，或者說(shuō)是“折現(xiàn)”。在我們政府的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，股市指標(biāo)不同步也不滯后，而是有前瞻性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。股票市場(chǎng)有能將一切大事件和基本條件轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的杰出洞察力，它會(huì)影響正在發(fā)生的和對(duì)國(guó)家意義重大的事物。市場(chǎng)不是由華爾街所控制的，而是由全國(guó)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者和大型投資機(jī)構(gòu)所決定的，并且市場(chǎng)行為總是對(duì)于預(yù)期利好或是利空的一致認(rèn)同—比如我們的政府正在做什么、將要做什么、效果會(huì)怎樣等。
同樣，牛市也通常是在蕭條期開(kāi)始之前就轉(zhuǎn)升為跌。正因?yàn)槿绱耍覀兘ㄗh不要依據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)決策股票的買賣時(shí)機(jī)。然而，還是有許多投資公司在做這件事情。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)也并不如想象的那么靠譜，即使是總統(tǒng)也不得不付出沉重的代價(jià)來(lái)學(xué)習(xí)這一課。例如1983年年初，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇的頭幾個(gè)月，里根總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)班子就盲目擔(dān)心資本部門不會(huì)很強(qiáng)勢(shì)，這是顯示專家意見(jiàn)并不及我們想象中那么可靠的第一個(gè)例子。如果分析過(guò)歷史趨勢(shì)，他們就應(yīng)該知道在復(fù)蘇初期資本品的需求從來(lái)都不會(huì)很大。美國(guó)1983年第一季度的經(jīng)濟(jì)尤其如此，當(dāng)時(shí)工廠的產(chǎn)能利用率都不高。
只要參考之前的市場(chǎng)周期，就可以把握工業(yè)企業(yè)在不同時(shí)期的發(fā)展順序。如此研究可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)諸如鐵路設(shè)備、機(jī)械或其他資本品的行業(yè)在商業(yè)周期或是股市周期中，變動(dòng)往往滯后于平均水平。這一知識(shí)會(huì)幫助你認(rèn)清市場(chǎng)周期所處的位置，當(dāng)這些行業(yè)開(kāi)始啟動(dòng)時(shí)，你就應(yīng)該考慮見(jiàn)好就收了。2000年年初，為互聯(lián)網(wǎng)提供物資和基礎(chǔ)技術(shù)的電腦公司和通信設(shè)備供應(yīng)商，就一起成為周期最后階段才啟動(dòng)的行業(yè)。
如果想要更多地了解市場(chǎng)周期和美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期歷史關(guān)系，可以致信給有價(jià)證券研究公司（波士頓401區(qū)，Wareham大街27號(hào)，MA02481），并索要一份該公司的長(zhǎng)期掛圖。2008年，每日股價(jià)圖公司繪制了一份展示1900~2008年主要股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)事件相關(guān)聯(lián)系的長(zhǎng)期掛圖。
有些股票市場(chǎng)平均指數(shù)圖，還包括一年中的主要新聞事件。如果你要持續(xù)研究的話，這一點(diǎn)尤其重要。這樣，你就同時(shí)擁有了股票平均指數(shù)歷史數(shù)據(jù)和影響它們趨勢(shì)的歷史事件，這將有助于你對(duì)諸如新總統(tǒng)上任、關(guān)于戰(zhàn)爭(zhēng)的謠言、工資和物價(jià)的控制、貼現(xiàn)率變化和民眾恐慌等事件帶來(lái)的股市反應(yīng)。下面這張標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)線圖（見(jiàn)圖9-1），展示了過(guò)去幾個(gè)伴隨著熊市的周期的情況。
成功的投資者應(yīng)該清楚一個(gè)正常的商業(yè)周期何時(shí)開(kāi)始，會(huì)經(jīng)歷怎樣的階段，尤其對(duì)近期的商業(yè)周期要更為關(guān)注。畢竟我們不能確保預(yù)見(jiàn)過(guò)去持續(xù)了三四年的周期，將來(lái)是否還會(huì)持續(xù)這么長(zhǎng)的時(shí)間。
熊市和牛市都不會(huì)輕易終結(jié)。市場(chǎng)總會(huì)經(jīng)歷幾次艱難的拉鋸調(diào)整，反復(fù)捉弄或淘汰那些身在其中的投機(jī)商們，直到當(dāng)所有有能力繼續(xù)堅(jiān)持的人都被迫退出市場(chǎng)，沒(méi)有人再在意現(xiàn)在的這個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)為止。然而，此時(shí)大盤卻最終反轉(zhuǎn)，變成新的趨勢(shì)。可見(jiàn)，大多數(shù)情況都是大眾心理在起作用。
熊市常常在大勢(shì)還在持續(xù)走低之時(shí)就已經(jīng)終止了，原因在于股價(jià)是對(duì)未來(lái)幾個(gè)月里將要發(fā)生的政治、經(jīng)濟(jì)和世界范圍內(nèi)的大事件的預(yù)期，或者說(shuō)是“折現(xiàn)”。在我們政府的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，股市指標(biāo)不同步也不滯后，而是有前瞻性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。股票市場(chǎng)有能將一切大事件和基本條件轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的杰出洞察力，它會(huì)影響正在發(fā)生的和對(duì)國(guó)家意義重大的事物。市場(chǎng)不是由華爾街所控制的，而是由全國(guó)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者和大型投資機(jī)構(gòu)所決定的，并且市場(chǎng)行為總是對(duì)于預(yù)期利好或是利空的一致認(rèn)同—比如我們的政府正在做什么、將要做什么、效果會(huì)怎樣等。
同樣，牛市也通常是在蕭條期開(kāi)始之前就轉(zhuǎn)升為跌。正因?yàn)槿绱耍覀兘ㄗh不要依據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)決策股票的買賣時(shí)機(jī)。然而，還是有許多投資公司在做這件事情。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)也并不如想象的那么靠譜，即使是總統(tǒng)也不得不付出沉重的代價(jià)來(lái)學(xué)習(xí)這一課。例如1983年年初，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇的頭幾個(gè)月，里根總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)班子就盲目擔(dān)心資本部門不會(huì)很強(qiáng)勢(shì)，這是顯示專家意見(jiàn)并不及我們想象中那么可靠的第一個(gè)例子。如果分析過(guò)歷史趨勢(shì)，他們就應(yīng)該知道在復(fù)蘇初期資本品的需求從來(lái)都不會(huì)很大。美國(guó)1983年第一季度的經(jīng)濟(jì)尤其如此，當(dāng)時(shí)工廠的產(chǎn)能利用率都不高。
只要參考之前的市場(chǎng)周期，就可以把握工業(yè)企業(yè)在不同時(shí)期的發(fā)展順序。如此研究可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)諸如鐵路設(shè)備、機(jī)械或其他資本品的行業(yè)在商業(yè)周期或是股市周期中，變動(dòng)往往滯后于平均水平。這一知識(shí)會(huì)幫助你認(rèn)清市場(chǎng)周期所處的位置，當(dāng)這些行業(yè)開(kāi)始啟動(dòng)時(shí)，你就應(yīng)該考慮見(jiàn)好就收了。2000年年初，為互聯(lián)網(wǎng)提供物資和基礎(chǔ)技術(shù)的電腦公司和通信設(shè)備供應(yīng)商，就一起成為周期最后階段才啟動(dòng)的行業(yè)。
如果想要更多地了解市場(chǎng)周期和美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期歷史關(guān)系，可以致信給有價(jià)證券研究公司（波士頓401區(qū)，Wareham大街27號(hào)，MA02481），并索要一份該公司的長(zhǎng)期掛圖。2008年，每日股價(jià)圖公司繪制了一份展示1900~2008年主要股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)事件相關(guān)聯(lián)系的長(zhǎng)期掛圖。
有些股票市場(chǎng)平均指數(shù)圖，還包括一年中的主要新聞事件。如果你要持續(xù)研究的話，這一點(diǎn)尤其重要。這樣，你就同時(shí)擁有了股票平均指數(shù)歷史數(shù)據(jù)和影響它們趨勢(shì)的歷史事件，這將有助于你對(duì)諸如新總統(tǒng)上任、關(guān)于戰(zhàn)爭(zhēng)的謠言、工資和物價(jià)的控制、貼現(xiàn)率變化和民眾恐慌等事件帶來(lái)的股市反應(yīng)。下面這張標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)線圖（見(jiàn)圖9-1），展示了過(guò)去幾個(gè)伴隨著熊市的周期的情況。
圖 9-119 41~2009年的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)