量化股票策略學(xué)習(xí)與反思
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學(xué)習(xí)量化策略有兩周了，感受頗多，寫點(diǎn)心得與大家分享，也算自己這段時(shí)間學(xué)習(xí)量化策略的總結(jié)與反思吧。
首先，我們做量化投資需要理解三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：宏觀、基本面、量化模型。宏觀層面（信用的擴(kuò)張與收縮，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體方式）決定經(jīng)濟(jì)的基本走向，股市的牛熊；基本面決定了一家公司的好壞以及與之對(duì)應(yīng)的股票價(jià)值；量化策略將投資者的思路與邏輯非常具體的落實(shí)到了投資模型中，在穿越股市牛熊中尋找好的股票。
其次，我們應(yīng)該深刻明白目前所有的股票量化策略獲利的來(lái)源：阿爾法+貝塔。一個(gè)成功的策略，撇開(kāi)其中的偶然性，背后必然有非常強(qiáng)大的支撐邏輯。目前來(lái)看，所有的成功量化策略（高年化收益、高夏普比率、低最大回撤率）都在一直重復(fù)做著兩件事情：一是不斷尋找市場(chǎng)上存在的阿爾法；二是盡最大可能降低指數(shù)大幅回調(diào)所帶來(lái)的貝塔的負(fù)面影響。
第三，具體說(shuō)到PE、PB或者成交量、收盤價(jià)等指標(biāo)，其實(shí)已經(jīng)是一個(gè)戰(zhàn)術(shù)問(wèn)題了。如果我們不能很好的理解宏觀和基本面的情況，用這些指標(biāo)來(lái)逆向重構(gòu)也是一個(gè)不錯(cuò)的思路，他可以讓我們更好的理解股票市場(chǎng)在過(guò)去的一段時(shí)間里發(fā)生了什么，內(nèi)在的邏輯是什么。我不認(rèn)為在策略回測(cè)時(shí)有什么過(guò)度擬合的問(wèn)題，真正的問(wèn)題在于你的策略是有邏輯支撐還是純粹的偶然因素導(dǎo)致。過(guò)去成功的策略對(duì)未來(lái)是否有效？那要看這個(gè)策略背后的邏輯是否還存在，如果是的話，依然有效。
最后，簡(jiǎn)單談一下我對(duì)宏觀與基本面的看法。我認(rèn)為從宏觀來(lái)看，近年來(lái)股票市場(chǎng)可以大致分為兩段：2005-2010；2011-目前。從基本面看，前一階段的優(yōu)勢(shì)股票在地產(chǎn)、有色、煤炭等重資產(chǎn)行業(yè)；后一階段的優(yōu)勢(shì)股票在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的輕資產(chǎn)行業(yè)。所以，在做組合回測(cè)時(shí)，強(qiáng)烈建議把時(shí)間段分開(kāi)測(cè)，一定要清楚背后的邏輯。當(dāng)然，網(wǎng)上還有很多穿越2007-2015的牛逼策略，他們背后的邏輯是什么？我認(rèn)為是中國(guó)特色I(xiàn)PO制度下的殼資源投資與套利行為。在注冊(cè)制漸行漸近的背景下，這個(gè)邏輯面臨著巨大的不確定性，我個(gè)人不推薦。