怎么理解股息分紅？投資者為什么要分紅和股息？
佚名
對(duì)于老股民而言，在A股，大多數(shù)談到什么分紅、股息，都會(huì)讓人發(fā)笑，讓人聯(lián)想到經(jīng)典的“我圖你利息，你要我本金”，為什么會(huì)這樣？我們今天就來(lái)聊一聊。
我先提個(gè)問(wèn)題，如果你是一家上市公司的大股東，因?yàn)槟承┰颍环奖銣p持套現(xiàn)，只能領(lǐng)分紅，該怎么做，才能利益最大化？
有人說(shuō)，當(dāng)然是好好經(jīng)營(yíng)公司，把公司當(dāng)孩子一樣呵護(hù)，努力做大做強(qiáng)，賺到的錢(qián)越多，分得自然就越多，細(xì)水長(zhǎng)流嘛，too yong too simple！
就我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)而言，絕大多數(shù)“聰明人”絕不會(huì)這么玩，這樣太慢。
他們會(huì)瘋狂地把這家公司用杠桿吹起來(lái)，舉債經(jīng)營(yíng)，做起巨額的營(yíng)收、流水、資產(chǎn)。
然后按做大之后的基數(shù)，來(lái)擠擠凈利潤(rùn)，進(jìn)行分紅，可懂嗎？
至于公司資金鏈?zhǔn)欠癜踩空l(shuí)還想這個(gè)。
比如：恒大許老板就是這么玩兒的，上市十幾年，兩萬(wàn)億的流水生意，兩千億的紙面凈利，他分到了五百億的現(xiàn)金。
請(qǐng)注意，這是合理、合法、合乎規(guī)程的，該如何正確理解A股市場(chǎng)的分紅、股息及分紅呢？
我們來(lái)舉個(gè)例子，比如：前段時(shí)間，長(zhǎng)安汽車(chē)分紅送股10轉(zhuǎn)3派2.33，意思就是每擁有10股，公司送你3股，并且給你稅前2.33元。
聽(tīng)起來(lái)很爽，公司賺錢(qián)了，給發(fā)“獎(jiǎng)金”嘛。
但在資本市場(chǎng)中，引入了除權(quán)除息的概念，就變得復(fù)雜難懂了。
比如派息前的收盤(pán)價(jià)是22.35，開(kāi)盤(pán)除權(quán)除息后，平盤(pán)價(jià)是17.01，公司給了我們多少福利，市場(chǎng)就除權(quán)除息跌多少，相當(dāng)于左手換右手，毛都沒(méi)剩一根，拿的時(shí)間不足一年，還得額外給點(diǎn)稅，虧了。
如何理解這些操作呢？我們降維到日常生活就懂了。
李雷和韓梅梅，合伙開(kāi)了一家店，每人出了十萬(wàn)元，各占50%股份，今年這家店賺了兩萬(wàn)元利潤(rùn)，我們一人分了一萬(wàn)。
那么我們就要“記賬”，雙方各收回本金一萬(wàn)元，目前本店權(quán)益是李雷和韓梅梅所有，共出過(guò)九萬(wàn)元資金，各占50%股份。
如果連續(xù)十年都是這樣盈利，這樣分錢(qián)，那第十年，記賬就是李雷與韓梅梅已收回全部本金，出過(guò)0元，各占50%股份。
除權(quán)除息就是這樣一種記賬方式，記到第十年，本金全回來(lái)了，股權(quán)的價(jià)格就記為0。
但大家都知道店還是那個(gè)店，對(duì)李雷和韓梅梅來(lái)說(shuō)，你不管咋記賬都是一樣的，但如果這家店上市了，有第三個(gè)人，第N個(gè)人想要入股呢？
這個(gè)時(shí)候除權(quán)除息的意義就體現(xiàn)出來(lái)了，為了保障新老股東每股的權(quán)益都是一樣的，你們已經(jīng)分過(guò)錢(qián)了，每股的價(jià)格自然要相應(yīng)的下調(diào)啊。
所以分紅對(duì)于老股東來(lái)講，就是左手換右手，分給你，股權(quán)變成等價(jià)值的現(xiàn)金，不分給你，每股的價(jià)值上升。
比如巴菲特的公司“伯克希爾哈撒韋”，從來(lái)不分紅，內(nèi)在價(jià)值越來(lái)越高。
所以奔著分紅去做短線，是大錯(cuò)特錯(cuò)，偷雞不成蝕把米。
那分紅的意義在哪？我們繼續(xù)算賬。
比如李雷和韓梅梅的這家店，第十年的時(shí)候股價(jià)為0元，對(duì)他們兩來(lái)說(shuō)都無(wú)所謂，但如果這時(shí)候第三個(gè)人想買(mǎi)，會(huì)以0元成交嗎？
這家每年賺兩萬(wàn)元的店該值多少錢(qián)？這第三個(gè)人的出價(jià)，就是所謂的填權(quán)行情。
還不理解的話，我們看一張表：
這個(gè)表就是李雷和韓梅梅的店，兩人投入了20萬(wàn)元，每年穩(wěn)定賺兩萬(wàn)元分掉，如果上市了，按除權(quán)除息法記賬，假設(shè)股價(jià)永遠(yuǎn)不漲，那么每分一次錢(qián)，股息率就會(huì)走高一次，和股價(jià)反向而動(dòng)。
走到最后，股息率接近100%，相當(dāng)于你可以用2萬(wàn)元收購(gòu)下這家店鋪，不需要再賣(mài)給別人，靠分紅就可以一年回本。
實(shí)際上這種情況永遠(yuǎn)不可能出現(xiàn)嘛，在第二年，第三年，或者第幾年，都有不同要求的資金會(huì)感到滿(mǎn)意，產(chǎn)生買(mǎi)入動(dòng)作，產(chǎn)生成交，股價(jià)的買(mǎi)盤(pán)就由此而來(lái)。 最終達(dá)到一個(gè)市場(chǎng)平衡，李雷和韓梅梅的股權(quán)價(jià)值就此而體現(xiàn)。
總結(jié)一下：
分紅送股對(duì)短線無(wú)任何意義。分紅可以在一定程度證明，公司賺的是真錢(qián)而不是白條。如果公司盈利能力強(qiáng)，開(kāi)展新項(xiàng)目回報(bào)率高，不分錢(qián)比分錢(qián)好。 如果公司成長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，不需要拿錢(qián)做新項(xiàng)目，分錢(qián)比不分錢(qián)好。如果個(gè)人的投資回報(bào)能力低于公司的股息率，分紅得的錢(qián)最好的選擇是再投入，獲得更多的股權(quán)。如果公司盈利能力持續(xù)向上，除權(quán)造成的下跌，必然會(huì)被填權(quán)上漲。填權(quán)需要時(shí)間，因?yàn)闈撛谫I(mǎi)盤(pán)的邏輯是基于價(jià)值而非價(jià)格。理解了分紅、除權(quán)、填權(quán)的關(guān)系，就徹底理解了價(jià)值投資的底層邏輯。
最后，希望大家關(guān)注，收藏，我給大家總結(jié)了下，如何避坑！
