累計期權(quán)_累計股票期權(quán)_累股期權(quán)
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涉及股票的累計期權(quán)稱為累計股票期權(quán)，簡稱累股期權(quán)。
累計期權(quán)合約設(shè)有“取消價”及“行使價”，而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效后，當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數(shù)量的資產(chǎn)。當(dāng)掛鉤資產(chǎn)的市價高于取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入資產(chǎn)。可是當(dāng)該掛鉤資產(chǎn)的市價低于行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍、甚至四倍數(shù)量的資產(chǎn)，直至合約完結(jié)為止。
累計期權(quán)近似投資者向莊家沽出認(rèn)沽期權(quán)，而所得的折讓購入權(quán)就是變相的期權(quán)金，但是玩法較期權(quán)更復(fù)雜。
累沽期權(quán)是同類的衍生工具，玩法則改為由投資者向莊家賣出掛鉤資產(chǎn)。
投資風(fēng)險
累計期權(quán)的游戲規(guī)則較偏袒于投資銀行一方。因為就算投資者看對了市，如果掛鉤資產(chǎn)升破取消價，合約會提早終止，為莊家的損失設(shè)立上限；但是投資者如果看錯了市，合約沒有止蝕限制，而且合約條款會以倍數(shù)擴大虧損。如果掛鉤資產(chǎn)價格大跌，投資者可被要求增加按金，資金不足的投資者因須即時補倉，便被迫止蝕沽出已購入的掛鉤資產(chǎn)套現(xiàn)，再以行使價接貨，若當(dāng)該掛鉤資產(chǎn)價值持續(xù)下跌，投資者的損失便變成無底深潭。沽貨也加速資產(chǎn)價格的跌勢。投資者如無法補倉，可被斬倉，并需承擔(dān)依合約條款計算的所有虧損和賠償。合約不容許投資者中途平倉（提早購入和沽出該掛鉤資產(chǎn)在余下合約期需要購入的數(shù)量，等同提早中止合約）減少損失，即使容許也需支付高額解約費。
由于累計期權(quán)的設(shè)計有如用些許甜頭吸引投資者承擔(dān)極高風(fēng)險，一旦市況大幅逆轉(zhuǎn)，投資者就會損失慘重，有人戲稱它"我遲些才殺死你"。
爭議及管制
投資銀行向客戶推銷累計期權(quán)合約時，如同時又作為客戶的累計期權(quán)合約對手，就會變成跟客戶對賭，可能產(chǎn)生利益沖突。香港證監(jiān)會首席執(zhí)行官韋奕禮在2008年7月回應(yīng)立法會議員質(zhì)詢時表示，銀行或金融機構(gòu)“只要向投資者作出充分的預(yù)先披露，以及設(shè)立有效的職能分隔制度，將前線業(yè)務(wù)部與投資銀行部分開”，就不會引起利益沖突。
雖然有人認(rèn)為累計期權(quán)合約對投資者不公平，但是香港證監(jiān)會無意加強對累計股票期權(quán)的銷售限制。
由于累計期權(quán)帶有賭博性質(zhì)，在美國被禁止銷售。