股市里投資者與機構(gòu)賺的錢是誰的，賠的錢去了哪里？
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如果股民真想搞清楚究竟誰在賺錢、誰在賠錢，筆者有一個好的辦法，能夠繞開誤區(qū)，讓股民真正發(fā)現(xiàn)問題的根源。大家都知道質(zhì)量守恒定律，宇宙中的任何物質(zhì)不會憑空消失，只是在不同的形態(tài)間轉(zhuǎn)換，股市中的錢也是如此，不可能憑空消失。做一個簡單的比喻，所有入市的資金好比水，股市是一個蓄水池，股民、機構(gòu)、基金、券商等所有的投資者，都是拿著一個裝著水的容器進到股市中，先將水倒入蓄水池中，然后再用自己的容器從蓄水池中裝水，此時裝得多還是少，就要看投資者自己的操作了，而投資者最后在容器中裝的水和最初入市時裝的水進行對比也就有了盈虧。
從表面上看，很多人會有一個直觀的想法，即認為入市總的水量會轉(zhuǎn)換成蓄水池中剩余的水＋股民容器中的水，但股民忽略了這里面存在的一個問題，即水是會轉(zhuǎn)化成水蒸氣蒸發(fā)的，而部分水蒸氣還會重新回到蓄水池中。蒸發(fā)與流入的部分，往往就會成為股民忽略的環(huán)節(jié)，但也恰恰成為機構(gòu)投資者，乃至交易所和券商利用的環(huán)節(jié)。實際上資金進出間的關(guān)系應(yīng)該是這樣的（如圖1-1），進入股市的水轉(zhuǎn)換成市場消耗的水（蒸發(fā)-流入）＋蓄水池中剩余的水＋股市容器中的水。而股市中什么會產(chǎn)生水的蒸發(fā)呢？從股市向外抽資有三種形式，第一種形式是稅費、傭金，第二種形式就是新股上市IPO，第三種形式就是再融資、增發(fā)、配股等。而股市中唯一能夠向市場注資，也就是流入水的渠道就是分紅，這也是股市中唯一能夠產(chǎn)生錢的渠道。
圖1-1 股市資金進出的等式構(gòu)成
顯然，如今的A股市場就是處于一個負和的狀態(tài)，因此大多數(shù)買賣股票的人和群體賠錢是非常正常的，股市本身就已決定了這樣的結(jié)果。那么此時就會有一個問題出現(xiàn)，這樣不斷的消耗，股市蓄水池中的水不就越來越少，股市不就關(guān)門了嗎？這個問題恰恰就是股市的癥結(jié)所在。機構(gòu)、券商和交易所會利用種種誤區(qū)來迷惑投資者，就是源于要解決這個問題，其需要夸大，甚至通過利用誤區(qū)人為制造出股市可以賺錢、賺大錢的假象，這樣就會有源源不斷的資金進入到股市中，入市資金多了，股市蓄水池中的水也就多了，那么股市就可以不斷地運轉(zhuǎn)下去。這說明股市本身就是一個大的資金消耗器，它需要通過不斷地制造賺錢效應(yīng)吸引外圍資金的不停注入。
筆者給大家看兩個表，一個是2010年上海證券交易所的交易概況（如表1-1），另一個是2010年深圳證券交易所的交易概況（如表1-2），兩個表分別來自上述兩個交易所官網(wǎng)的截圖。從第一個表中，我們可以得到兩組數(shù)據(jù)，2010年滬市首發(fā)上市、增發(fā)、配股等募集金額總數(shù)約為5431.21億元，2010年滬市總的交易成交金額為303215.93億元。在第二個表中，我們也能夠得到對應(yīng)的兩組數(shù)據(jù)，2010年深市募集金額總數(shù)為4083.79億元，2010年深市總的交易成交金額為241321.53億元。通過這兩組數(shù)據(jù)，我們可以簡單計算一下兩市抽資情況，募集資金兩市合計為9515億元，而僅按照交易成交總金額乘以0.1％的印花稅來計算，兩市合計為544.537億元，這個還未計算券商傭金和過戶費等交易雜費，僅這兩項抽資金額就超過了1萬億元。真是不算不知道，一算嚇一跳，原來A股市場抽資力度如此之強。正是這樣強的抽資力度，所以無論是交易所、券商，還是機構(gòu)都必須要大力宣傳股市好、基金好，以此來吸引大量資金入市去填平這樣的大坑。
表1-1 上海證券交易所2010年度募集資金總金額
表1-2 深圳證券交易所2010年度市場概況
當然此時股民會說了，不是還有分紅注資這一項嗎，這個情況如何呢？其實，雖然如今A股市場分紅情況連年好轉(zhuǎn)，但相比于抽資增速來說還是相當緩慢。同時，相比于分紅，上市公司更愿意選擇大比例的送配股，原因與上面提到的情況有關(guān)，上市公司上市是直接從股市中籌資的，說白了就是從股市中提款的，分紅則是需要上市公司拿出真金白銀來回報給股民，拿錢給股市，而如果選擇送股、或者公積金轉(zhuǎn)股，那么不需要將資金送回市場，只是做賬面上的會計修改，這還只是送配的好處之一。送配還能夠引發(fā)市場對其追捧，從而帶來股價的提升。因此我們看到很多虧損公司也出現(xiàn)了高送配的情況，就是源于此。在送配除權(quán)受到市場歡迎后，上市公司就可借此機會趕快實施再融資或者增發(fā)方案，這樣一來，甚至虧損的公司通過送配都可以從股市中抽走相當可觀的資金，正是這樣的行為加速了對市場的抽資。當然也會出現(xiàn)一些上市公司為了更多的抽資而少量分紅的情況，這樣一來實際上也在加大股市本身的抽資力度。因此券商、機構(gòu)和交易所必須要繼續(xù)制造市場的賺錢效應(yīng)，然后向外宣傳股市如何能夠提供增值機會，從而吸引新的資金入市來維系股市的正常運轉(zhuǎn)。所以我們看到了股民越來越多，開戶數(shù)越來越多，實際上就是這個因素在作怪。