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市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率是什么,判斷時(shí)高好還是低好?

2024-06-28 17:15 來(lái)源:格雷厄姆 作者: 佚名
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今天給大家介紹的是市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率是什么,判斷時(shí)高好還是低好?   

市盈率這個(gè)詞,稍微有點(diǎn)資歷的股市投資者都知道。   

但是,我聽(tīng)得最多的說(shuō)法是——市盈率沒(méi)啥用!但是你問(wèn)他為什么市盈率沒(méi)有用的時(shí)候,很多人又說(shuō)不出個(gè)所以然來(lái),總之就是沒(méi)用就對(duì)了,   

其實(shí)我覺(jué)得市盈率這個(gè)詞不如另外一個(gè)詞,就是本益比,這兩個(gè)詞代表的意思是一樣的,本益比在臺(tái)灣叫得比較多,我記得以前曾參加過(guò)一個(gè)與臺(tái)灣證券業(yè)人士的交流會(huì),里面有一些臺(tái)灣的同行把市盈率叫做本益比,我一下子就覺(jué)得這是一個(gè)非常好的叫法。   

科普:   

市盈率(p/e)=市價(jià)/最近一個(gè)財(cái)年的每股盈利;   

剛說(shuō)了,市盈率也有業(yè)內(nèi)人士叫本益比,我覺(jué)得這個(gè)叫法好,為什么?   

我們把炒股理解為做生意怎么樣?當(dāng)我們?cè)谕度胍豁?xiàng)生意的時(shí)候,我們會(huì)想的核心問(wèn)題是什么?   

肯定是,這筆生意我要投入多少錢?能賺多少錢?幾年能回本?對(duì)吧。   

我們把股票投資也理解為投資一項(xiàng)生意,那么當(dāng)然也要問(wèn)這個(gè)核心問(wèn)題,買股票要投入多少成本?這個(gè)就是現(xiàn)在股票的市場(chǎng)價(jià)格;利潤(rùn)率怎么樣?我們可以看這家上市公司的每股收益,然后兩者一做除法,就是我投入這筆錢需要多少年才能回本?   

這就是市盈率(本益比)。      

所以,市盈率雖然無(wú)法作為單一的交易指針,但是卻直指投資的核心問(wèn)題。我們可以圍繞市盈率建立一整套邏輯自洽的投資框架,怎能說(shuō)它不重要?   

比如動(dòng)態(tài)市盈率,剛才我們說(shuō)的是靜態(tài)市盈率,計(jì)算中用的是歷史收益,那么就會(huì)有投資者說(shuō),歷史收益已經(jīng)過(guò)去了,我們更關(guān)心的是公司未來(lái)能不能賺錢,能賺多少錢?所以靜態(tài)市盈率并不完美,我們需要了解的是他未來(lái)的市盈率。   

這就有了動(dòng)態(tài)市盈率的概念,也有人把它叫做遠(yuǎn)期市盈率,計(jì)算的時(shí)候用的是上市公司未來(lái)一年預(yù)期的每股盈利,或者是靜態(tài)市盈率乘以一個(gè)動(dòng)態(tài)系數(shù)   

動(dòng)態(tài)市盈率=股票市價(jià)/(當(dāng)年中報(bào)每股凈利潤(rùn)×去年年報(bào)凈利潤(rùn)/去年中報(bào)凈利潤(rùn))   

動(dòng)態(tài)市盈率=靜態(tài)市盈率(p/e)/平均增長(zhǎng)率(r)。其中,p--收盤價(jià);e--每股凈利;r--平均增長(zhǎng)率。   

總之,動(dòng)態(tài)市盈率是反映上市公司未來(lái)一個(gè)年度投資的預(yù)期收益成本水平。但是大家記住,這是一個(gè)預(yù)期值,未來(lái)能不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期是一個(gè)未知數(shù),具有不確定性。   

  

這里面就有一個(gè)問(wèn)題了,動(dòng)態(tài)市盈率是不是越低越好,高了就不好?   

一般來(lái)說(shuō),市盈率越低,代表回本需要的時(shí)間越短,你的投資越快回本。5倍動(dòng)態(tài)市盈率相當(dāng)于如果企業(yè)明年有這個(gè)利潤(rùn),投資這個(gè)股票要5年回本,和50倍市盈率相等于50年回本,大多數(shù)投資人肯定會(huì)選擇5倍市盈率的股票。   

高市盈率怎么看?   

一家公司的市盈率高,通常意味著幾種可能性,例如基本面?zhèn)涫苁袌?chǎng)看好,擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),盈利表現(xiàn)穩(wěn)定,是同行中佼佼者。   

或是具有高度成長(zhǎng)性的公司,如近期大熱的科技股,投資者看好公司的未來(lái)成長(zhǎng)性和盈利表現(xiàn),因此先給出了很高的估值,股價(jià)拉高,市盈率自然跟著水漲船高。   

另外,也可能是公司被市場(chǎng)過(guò)度追捧與炒作,股價(jià)大漲而拉高了市盈率。但是,這類型公司通常缺乏基本面和成長(zhǎng)性支撐,股價(jià)只是短暫虛高,并非真正能賺錢的公司,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看股價(jià)依然會(huì)回落。   

低市盈率怎么看?   

一家公司市盈率低,意味著相反的可能性,例如基本面不穩(wěn)定、盈利表現(xiàn)不佳,或者成長(zhǎng)性不足,股價(jià)和盈利低迷,市場(chǎng)的投資興趣不大,因此市盈率估值不高。   

不過(guò),也不排除低本益比的公司,是被埋沒(méi)的珍珠,躲在投資者的選股雷達(dá)之下,因而被低估了。(其實(shí),這種可能性不大,除非在特殊情況,比如巴菲特在2008年抄底)

此外,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)與恐慌時(shí),一些原先市盈率高、具有成長(zhǎng)潛力的公司,也可能受到影響導(dǎo)致股價(jià)大跌,繼而降低公司的市盈率,出現(xiàn)了所謂的「價(jià)值被低估」。

因此,低市盈率的公司,不一定代表公司價(jià)值被低估,浮現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。很可能是成長(zhǎng)性不足,投資者不看好這個(gè)股票未來(lái)的盈利,不愿意給出高的估值。   

 

最后   

選股票就跟去菜市場(chǎng)選食材類似。當(dāng)你在錢有限的情況下,看到超市有許多新鮮好食材時(shí),一般會(huì)做的,肯定是先買價(jià)格打折,正在進(jìn)行特價(jià)的好食材。至于那些漲價(jià)的貴菜貴肉,先等等吧。   

選股票也一樣,我們都希望以合理甚至是低估的價(jià)格,買進(jìn)優(yōu)質(zhì)好股。但是,該用什么指標(biāo)判斷股價(jià)高低,甚至避開(kāi)看似便宜股價(jià)的價(jià)值陷阱?

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市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率是什么,判斷時(shí)高好還是低好?

佚名

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今天給大家介紹的是市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率是什么,判斷時(shí)高好還是低好?   

市盈率這個(gè)詞,稍微有點(diǎn)資歷的股市投資者都知道。   

但是,我聽(tīng)得最多的說(shuō)法是——市盈率沒(méi)啥用!但是你問(wèn)他為什么市盈率沒(méi)有用的時(shí)候,很多人又說(shuō)不出個(gè)所以然來(lái),總之就是沒(méi)用就對(duì)了,   

其實(shí)我覺(jué)得市盈率這個(gè)詞不如另外一個(gè)詞,就是本益比,這兩個(gè)詞代表的意思是一樣的,本益比在臺(tái)灣叫得比較多,我記得以前曾參加過(guò)一個(gè)與臺(tái)灣證券業(yè)人士的交流會(huì),里面有一些臺(tái)灣的同行把市盈率叫做本益比,我一下子就覺(jué)得這是一個(gè)非常好的叫法。   

科普:   

市盈率(p/e)=市價(jià)/最近一個(gè)財(cái)年的每股盈利;   

剛說(shuō)了,市盈率也有業(yè)內(nèi)人士叫本益比,我覺(jué)得這個(gè)叫法好,為什么?   

我們把炒股理解為做生意怎么樣?當(dāng)我們?cè)谕度胍豁?xiàng)生意的時(shí)候,我們會(huì)想的核心問(wèn)題是什么?   

肯定是,這筆生意我要投入多少錢?能賺多少錢?幾年能回本?對(duì)吧。   

我們把股票投資也理解為投資一項(xiàng)生意,那么當(dāng)然也要問(wèn)這個(gè)核心問(wèn)題,買股票要投入多少成本?這個(gè)就是現(xiàn)在股票的市場(chǎng)價(jià)格;利潤(rùn)率怎么樣?我們可以看這家上市公司的每股收益,然后兩者一做除法,就是我投入這筆錢需要多少年才能回本?   

這就是市盈率(本益比)。      

所以,市盈率雖然無(wú)法作為單一的交易指針,但是卻直指投資的核心問(wèn)題。我們可以圍繞市盈率建立一整套邏輯自洽的投資框架,怎能說(shuō)它不重要?   

比如動(dòng)態(tài)市盈率,剛才我們說(shuō)的是靜態(tài)市盈率,計(jì)算中用的是歷史收益,那么就會(huì)有投資者說(shuō),歷史收益已經(jīng)過(guò)去了,我們更關(guān)心的是公司未來(lái)能不能賺錢,能賺多少錢?所以靜態(tài)市盈率并不完美,我們需要了解的是他未來(lái)的市盈率。   

這就有了動(dòng)態(tài)市盈率的概念,也有人把它叫做遠(yuǎn)期市盈率,計(jì)算的時(shí)候用的是上市公司未來(lái)一年預(yù)期的每股盈利,或者是靜態(tài)市盈率乘以一個(gè)動(dòng)態(tài)系數(shù)   

動(dòng)態(tài)市盈率=股票市價(jià)/(當(dāng)年中報(bào)每股凈利潤(rùn)×去年年報(bào)凈利潤(rùn)/去年中報(bào)凈利潤(rùn))   

動(dòng)態(tài)市盈率=靜態(tài)市盈率(p/e)/平均增長(zhǎng)率(r)。其中,p--收盤價(jià);e--每股凈利;r--平均增長(zhǎng)率。   

總之,動(dòng)態(tài)市盈率是反映上市公司未來(lái)一個(gè)年度投資的預(yù)期收益成本水平。但是大家記住,這是一個(gè)預(yù)期值,未來(lái)能不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期是一個(gè)未知數(shù),具有不確定性。   

  

這里面就有一個(gè)問(wèn)題了,動(dòng)態(tài)市盈率是不是越低越好,高了就不好?   

一般來(lái)說(shuō),市盈率越低,代表回本需要的時(shí)間越短,你的投資越快回本。5倍動(dòng)態(tài)市盈率相當(dāng)于如果企業(yè)明年有這個(gè)利潤(rùn),投資這個(gè)股票要5年回本,和50倍市盈率相等于50年回本,大多數(shù)投資人肯定會(huì)選擇5倍市盈率的股票。   

高市盈率怎么看?   

一家公司的市盈率高,通常意味著幾種可能性,例如基本面?zhèn)涫苁袌?chǎng)看好,擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),盈利表現(xiàn)穩(wěn)定,是同行中佼佼者。   

或是具有高度成長(zhǎng)性的公司,如近期大熱的科技股,投資者看好公司的未來(lái)成長(zhǎng)性和盈利表現(xiàn),因此先給出了很高的估值,股價(jià)拉高,市盈率自然跟著水漲船高。   

另外,也可能是公司被市場(chǎng)過(guò)度追捧與炒作,股價(jià)大漲而拉高了市盈率。但是,這類型公司通常缺乏基本面和成長(zhǎng)性支撐,股價(jià)只是短暫虛高,并非真正能賺錢的公司,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看股價(jià)依然會(huì)回落。   

低市盈率怎么看?   

一家公司市盈率低,意味著相反的可能性,例如基本面不穩(wěn)定、盈利表現(xiàn)不佳,或者成長(zhǎng)性不足,股價(jià)和盈利低迷,市場(chǎng)的投資興趣不大,因此市盈率估值不高。   

不過(guò),也不排除低本益比的公司,是被埋沒(méi)的珍珠,躲在投資者的選股雷達(dá)之下,因而被低估了。(其實(shí),這種可能性不大,除非在特殊情況,比如巴菲特在2008年抄底)

此外,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)與恐慌時(shí),一些原先市盈率高、具有成長(zhǎng)潛力的公司,也可能受到影響導(dǎo)致股價(jià)大跌,繼而降低公司的市盈率,出現(xiàn)了所謂的「價(jià)值被低估」。

因此,低市盈率的公司,不一定代表公司價(jià)值被低估,浮現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。很可能是成長(zhǎng)性不足,投資者不看好這個(gè)股票未來(lái)的盈利,不愿意給出高的估值。   

 

最后   

選股票就跟去菜市場(chǎng)選食材類似。當(dāng)你在錢有限的情況下,看到超市有許多新鮮好食材時(shí),一般會(huì)做的,肯定是先買價(jià)格打折,正在進(jìn)行特價(jià)的好食材。至于那些漲價(jià)的貴菜貴肉,先等等吧。   

選股票也一樣,我們都希望以合理甚至是低估的價(jià)格,買進(jìn)優(yōu)質(zhì)好股。但是,該用什么指標(biāo)判斷股價(jià)高低,甚至避開(kāi)看似便宜股價(jià)的價(jià)值陷阱?


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