股票投資風險有哪些？股票投資的基本風險
admin
在股票市場中交易，投資者都要了解一下股票投資的基本風險，今天筆者將為大家詳細介紹股票投資風險有哪些？股票投資的基本風險的相關知識。股票投資過程中，不以市場環(huán)境而改變的風險主要存在于三個層面。
市場估值層面
不少投資大師告誡我們，用合理的價格買入偉大公司就可以，不用過分追求估值便宜。確實，股價上漲后估值貴不一定是賣出的理由，但是好公司往往容易犯的錯誤就是以過高的價格買入。買入價格過高從波動角度來講就是風險。不過過分關注估值確實意義不是很大，因為絕大部分市場環(huán)境下估值往往不具可研究性，一般只能通過歷史比較、行業(yè)內(nèi)個股比較、海內(nèi)外市場比較去大致判斷。但是當處在橫向歷史估值極端區(qū)域時卻不盡然，往往可以模糊地做出選擇。我們永遠無法持股預測什么時候估值泡沫會到來，但是當泡沫到來時如果還在持股的話，卻是可以通過經(jīng)驗去感知的。雖然有無數(shù)投資心靈雞湯告訴我們不要試圖去預測市場，但此時往往不是意識不到泡沫，而是貪婪地想去享受更大的泡沫。從投資體系的閉環(huán)來講，在一個股票市場估值歷史極端高點區(qū)域充分考慮風險，此時即使預測失誤，也只是少賺錢而已，對自身的傷害其實并不大，通常我們都有更多的選擇。
企業(yè)盈利層面
如果說市場估值也就在處于歷史極端區(qū)域還有一定的可研究性的話，那么在企業(yè)盈利層面投資者往往傾注了大量的研究精力去識別風險。一般情況下，當一個公司處在經(jīng)營周期高位時，盈利持續(xù)超出市場預期，股價表現(xiàn)良好。此時有經(jīng)驗的投資者一般通過以下幾個角度去識別風險：
股票投資風險有哪些？
（1）需求或價格周期角度。即判斷公司產(chǎn)品需求或者價格見頂，盈利已經(jīng)很難再超出投資者預期，股價已經(jīng)充分反映甚至透支了公司的良好盈利前景。這類判斷要求投資者對于企業(yè)及其所處的行業(yè)具備很強的研究分析能力，且投資者做出判斷往往依據(jù)的是公開獲取的行業(yè)數(shù)據(jù)以及自身的過往經(jīng)驗。比如依據(jù)經(jīng)驗，每一輪原油價格持續(xù)上漲之后，化工股的盈利能力通常很強勁，股價往往有很好的表現(xiàn)，如果對應化工品的價格處在歷史高位，通常我們不必判斷產(chǎn)品價格走勢，就可以賣出這類企業(yè)的股票了。
（2）財務報表角度。有時企業(yè)盈利能力超出市場預期，但是經(jīng)營層面已經(jīng)是強弩之末，此時往往可以通過財務角度做出大致的預測。在A股，屢見不鮮的例子是不少“萬人迷”公司，利潤表呈現(xiàn)的業(yè)績持續(xù)超出預期，凈利潤增速很高，但是仔細分析資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表可以發(fā)現(xiàn)，應收賬款已經(jīng)呈現(xiàn)惡化的端倪，而經(jīng)營性現(xiàn)金流金額已經(jīng)持續(xù)表明經(jīng)營即將惡化。市場一般更注重利潤表，但是利潤表是“結果”，而資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表才是“原因”。
公司經(jīng)營層面
以市場估值和企業(yè)盈利為線索去識別風險，是大多數(shù)市場參與者的做法。其好處是投資者只需依靠經(jīng)驗的逐步積累就可以部分地解決問題，但是弊端也很明顯，那就是只能稍微領先甚至滯后于企業(yè)的財務報表，從而無法大幅領先市場的認知，有時甚至失效。原因是市場估值、產(chǎn)品銷量和價格數(shù)據(jù)，以及財務報表，市場參與者都是幾乎同時獲得這些信息，對財務報表的解讀投資者也會快速學習并掌握。此時如果投資者要大幅領先市場，就必須進一步提升自己的認知能力，從上述信息進一步穿透到公司經(jīng)營層面，在公司財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)“正常”的時候就識別潛在的問題與風險。
所謂“穿透到企業(yè)經(jīng)營層面去識別風險”，主要是判斷企業(yè)的經(jīng)營策略是否得當，尤其是是否著眼于長期經(jīng)營，而不是追求短期利益甚至走捷徑。很多時候，企業(yè)經(jīng)營的策略即使有問題，但是因為市場環(huán)境的原因，短期來看，企業(yè)經(jīng)營也可能順風順水甚至欣欣向榮。我們以一家港股上市的企業(yè)為例來說明這一點，該企業(yè)是一家休閑鹵制品行業(yè)的知名品牌，上市前后業(yè)績快速增長，考慮到是知名品牌，上市后備受市場追捧，并且期初財報業(yè)績也表現(xiàn)良好。
股票投資風險有哪些？
我們經(jīng)過全行業(yè)對比研究，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)經(jīng)營層面有2個問題值得警惕：
（1）同類休閑鹵味食品本質(zhì)上是同質(zhì)化產(chǎn)品，但是該品牌定價明顯高出同業(yè)甚至比業(yè)內(nèi)市占率第一的品牌也明顯高出一大截，定價合理性存疑，主觀認為自身品牌力強于競爭對手（其實其市占率離第一名有較大差距）；
（2）公司業(yè)績高速增長，主要是公司采取在交通樞紐以及人流密集的商業(yè)中心布點，這類門店同店收入高且放量快，但是弊端也很明顯，那就是好的人流密集點畢竟很少，并且會喪失大量的常規(guī)消費場景，公司有點在注重短期增長而取巧。反觀其競爭對手，穩(wěn)扎穩(wěn)打，密集布局，增長雖然不快，但是契合了該類產(chǎn)品主要的消費場景及便利性。上市后起初公司業(yè)績正常，資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表也無異常，但隨著時間的推移，公司很快業(yè)績就“變臉”。對于這類股票，如果不從企業(yè)經(jīng)營角度去理解，是很難領先市場做出判斷的。
（1）同類休閑鹵味食品本質(zhì)上是同質(zhì)化產(chǎn)品，但是該品牌定價明顯高出同業(yè)甚至比業(yè)內(nèi)市占率第一的品牌也明顯高出一大截，定價合理性存疑，主觀認為自身品牌力強于競爭對手（其實其市占率離第一名有較大差距）；
（2）公司業(yè)績高速增長，主要是公司采取在交通樞紐以及人流密集的商業(yè)中心布點，這類門店同店收入高且放量快，但是弊端也很明顯，那就是好的人流密集點畢竟很少，并且會喪失大量的常規(guī)消費場景，公司有點在注重短期增長而取巧。反觀其競爭對手，穩(wěn)扎穩(wěn)打，密集布局，增長雖然不快，但是契合了該類產(chǎn)品主要的消費場景及便利性。上市后起初公司業(yè)績正常，資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表也無異常，但隨著時間的推移，公司很快業(yè)績就“變臉”。對于這類股票，如果不從企業(yè)經(jīng)營角度去理解，是很難領先市場做出判斷的。
股票投資風險有哪些？
從這個角度來講，隨著經(jīng)驗的積累和學習的深入，投資者應逐步從“股票分析師”努力升級為“商業(yè)分析師”，這樣才能真正從“購買股票”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;購買股權”。
實際上，當我們真正穿透到從企業(yè)經(jīng)營角度去理解公司，就能將上述三個維度打通，就可以理解是企業(yè)經(jīng)營策略導致了企業(yè)資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表的變化，進而決定了企業(yè)利潤表未來一段時間會如何呈現(xiàn)，同時我們也會理解有些公司表觀估值很便宜，但是實際上很貴，而另外一些公司表觀估值很貴，但是實際上卻很便宜。最終，我們站在更本質(zhì)的角度去理解股票的風險，從而敢于逆向做出投資決策。
以上就是股票投資風險有哪些？股票投資的基本風險的解讀，轉(zhuǎn)載文章 股票投資風險有哪些？股票投資的基本風險 請注明地址。