量化投資——從普通人到理性人_股票知識
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傳統(tǒng)投資理論通常假設(shè)投資者是完全理性的。什么樣的人是理性投資者？理性投資者是這樣一群完美的人，他們不會被認知上的偏差所左右，不會因為信息表述方式的不同而迷失方向，不會因為過去的成功沾沾自喜，不會為錯失的機會而后悔不已，他們從來也不會缺乏自我控制，能夠執(zhí)行鐵的投資紀律。
然而對于絕大部分投資者而言，理性人過于完美。根據(jù)行為金融學(xué)近年來的研究，投資者存在著大量的非理性行為。在行為金融學(xué)的框架下，投資人不是理性的，他們都是普通人。普通人會被問題描述的框架所迷惑，會產(chǎn)生認識性的錯誤，有時會過于自信，而有時會因為錯過的股票懊惱不已，執(zhí)行嚴格的投資紀律對于他們而言也有一定的難度。
由于實際上投資者都是普通人，他們常常因為過度自信而進行了過于頻繁的交易，而其結(jié)果只是白白增加了交易費用。他們也會過早賣出盈利的投資，而對虧損的投資持有不動。盲目的追漲殺跌這種羊群效應(yīng)在我國也屢見不鮮。這些都嚴重影響了投資者的長期投資收益。
正是由于這些難以克服的非理性行為，數(shù)量化這一新型投資方式在全球方興未艾。目前國外量化投資在全部投資產(chǎn)品中的份額占比超過20%，主動投資產(chǎn)品中大約有20%到30%也會使用量化技術(shù)。數(shù)量化投資能夠?qū)π畔⑦M行全面、準(zhǔn)確、及時的分析，同時嚴格執(zhí)行投資紀律，克服了普通投資者難以克服的非理性行為，可以作為投資學(xué)中理性人的代表，并正逐漸成為主流投資方式之一。
同屬于投資界的佼佼者，作為量化投資代表的西蒙斯，使用基于數(shù)學(xué)統(tǒng)計理論的模型，其旗下的大獎?wù)?a href='http://www.515g70m.cn/list-127.html' target='_blank'style='color: mediumblue'>基金自1989至2008年平均年回報達到35%；而作為傳統(tǒng)主動投資代表的巴菲特，同期平均年回報為20%。在這20年的長跑中，量化投資基金堪稱冠軍。
同時，有效的數(shù)量化模型也能夠幫助降低投資人所承受的風(fēng)險，在1998年俄羅斯債券危機、2001年科技股泡沫危機以及2007年次貸危機中，很多基金都蒙受了巨大的損失，更有如長期資本、雷曼等知名機構(gòu)以倒閉告終，而西蒙斯的大獎?wù)禄饏s始終取得了良好的回報，據(jù)報道，在次貸危機最嚴重的2007年，其回報依然高達85%，不得不讓人驚嘆數(shù)量化投資的威力。
目前，在美國市場零售市場的主動性基金，數(shù)量化投資基金占據(jù)了16%的份額，并有日趨增長的趨勢；而機構(gòu)投資者中，也涌現(xiàn)了如巴克萊全球投資管理公司等一大批在量化投資反面具有核心競爭了的公司。對比中國，僅有屈指可數(shù)的幾只以數(shù)量化投資方式進行管理的基金產(chǎn)品，所占的比例也遠遠低于成熟市場，可以說，量化投資在中國具有廣闊的發(fā)展前景。
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