如何挖掘重組股?
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股票知識(shí)學(xué)院
對(duì)于挖掘重組股的一些訣竅和標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)為應(yīng)該從上市公司本身基本面、是否符合相關(guān)審批規(guī)定、利益行為、重組高發(fā)帶等幾個(gè)方面來(lái)分析。
1、上市公司基本面
一般而言，具備主營(yíng)業(yè)務(wù)不可持續(xù)、股本偏小、凈資產(chǎn)和業(yè)績(jī)偏低、負(fù)債少同時(shí)沒(méi)有過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易和法律糾紛的上市公司重組概率高。
這是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)不可持續(xù)、業(yè)績(jī)低決定了重組的壓力較大；而股本偏小、凈資產(chǎn)偏低決定小規(guī)模的資產(chǎn)注入即可大幅度改變上市公司基本面；負(fù)債、關(guān)聯(lián)交易及各類(lèi)糾紛少，則決定重組過(guò)程中的顯性和隱性成本不高。
總體上行，以上這些因素往往從主要方面決定了重組壓力和重組成本，是從根本上決定重組概率的要點(diǎn)。
2、利益分析
正如本欄目強(qiáng)調(diào)過(guò)的，重組的過(guò)程中往往也是各方利益承載載體，因此利益分析也是不可或缺的。
在重組過(guò)程中，我們尤其強(qiáng)調(diào)對(duì)地方政府、重組方、原上市公司大股東及某些特殊股東的利益分析。
實(shí)際上，地方政府往往出于利益政績(jī)、重組方則出于買(mǎi)殼上市尋求融資通道，原大股東則可能在重組過(guò)程中試圖通過(guò)手中籌碼獲取相對(duì)收益。不過(guò)最主要的是無(wú)論哪一方，都有通過(guò)重組獲取相關(guān)價(jià)差收益的沖動(dòng)，因此對(duì)一些特殊股東的行為也應(yīng)詳加分析。
3、符合相關(guān)政策規(guī)定
即使是重組通過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)通過(guò)，往往也會(huì)受阻于證監(jiān)會(huì)的審批。因此，對(duì)上市公司在重組過(guò)程中是否有不符合或者屬于政策鼓勵(lì)的一些因素也應(yīng)詳加分析。
證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司重組行為每隔數(shù)年就會(huì)相應(yīng)更新其針對(duì)重大資產(chǎn)重組的一些相關(guān)最新條例，根據(jù)這些相關(guān)條例進(jìn)行判斷和分析即可。
4、每年上市公司重組也可能密集在一些領(lǐng)域
實(shí)際上，每年不同的國(guó)內(nèi)政策和行業(yè)環(huán)境也會(huì)從大氣候上影響上市公司經(jīng)營(yíng)和重組行為，因此上市公司重組每個(gè)階段總是有規(guī)律的集中在某些領(lǐng)域。
比如09年有25家并購(gòu)重組來(lái)自房地產(chǎn)業(yè)，是上市公司中發(fā)生并購(gòu)重組最頻繁的行業(yè)，而在某些年份往往又集中在軍工等行業(yè)。這實(shí)際上是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致某些行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況異變，或大的政策背景迫使某些行業(yè)進(jìn)行突發(fā)性的資產(chǎn)整合，這些因素又致該領(lǐng)域內(nèi)上市公司重組行為密度明顯高于其它領(lǐng)域。
因此，通過(guò)對(duì)宏觀或行業(yè)的研究，去判斷哪些領(lǐng)域可能屬于重組高發(fā)區(qū)，同樣可以幫助我們研究上市公司的重組概率，從而提高挖掘重組股的成功率。
同時(shí)年底對(duì)于ST類(lèi)上市公司一般是重組的最后時(shí)限，導(dǎo)致不少上市公司趕趟重組。從時(shí)機(jī)上來(lái)看，下半年應(yīng)是挖掘重組股的較好時(shí)間段。
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