股票市場交易常用術(shù)語——多頭和空頭 多頭市場與空頭市場詳解
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多頭，是指投資者對股市看好，預(yù)計股價將會看漲，并趁股票在低價時買進(jìn)，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。相應(yīng)地，人們也 通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場，或“牛市”。在多頭市場下，股價變化的主要特征是一連串的大漲小跌。
一般來說，多頭代表了一種實(shí)際操盤方向，并非指特定的人群，更多地是指多方力量大于空方，因此，多頭指標(biāo)只能對投資者起到一定的參考意義，并不能作為投資的決定因素。再者，多空的走勢需要通過一定的時間才能轉(zhuǎn)換，一般會落后于股票的實(shí)際走勢。
多頭市場基本的投資策略是持股。通常情況下，如果沒有確認(rèn)市場已脫離多頭狀態(tài)，投資者就不宜拋出股票，而且股價的每一次回落也都是寶貴的買入機(jī)會。在操作多頭市場時，面臨股價的上漲，投資者在拋售股票時要選對時機(jī)，爭取盡可能多的獲利。有些投資者在多頭市場中，見到股價上漲就立即拋售股票，卻忽略了在一次真正的多頭強(qiáng)勢中，股價升了可以再升，甚至達(dá)到投資者難以想象的程度，這還被形象地稱為多頭市場下，“見頂不 是頂”。如果投資者提前拋售，可能會失去一部分應(yīng)得的利潤。
投資者在判斷多頭市場時，可以通過一系列指標(biāo)來判斷，具體如下：
（1）在有不利于股市的消息頻傳時，股價卻跌不下去，可以考慮作為一個多頭買進(jìn)時機(jī)。
（2）股價不斷地以大幅上揚(yáng)，小幅回檔，再大幅上揚(yáng)的方式，呈波段式地推高。
（3）新開戶的人數(shù)不斷增加，資金源源不斷地涌入。
（4）移動平均線均呈多頭排列，日、周、月、季線呈平行向上排列。
（5）整個經(jīng)濟(jì)形勢明顯好轉(zhuǎn)，政府公布的利好消息頻傳；同時，本地股市和周邊股市同步不斷上揚(yáng)，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)呈活躍趨勢。
下圖便呈現(xiàn)了一個典型的多頭市場（也稱“牛市”）的狀況：
多頭市場（牛市）示意圖
在多頭市場下，投資者的操作策略可以參考下述3個方面：
（2）選股。在強(qiáng)勢運(yùn)行的整個過程中，選股是一個至關(guān)重要的操作環(huán)節(jié)。一般來說，強(qiáng)勢的起始階段，應(yīng)當(dāng)是優(yōu)質(zhì)股率先上升，如果優(yōu)質(zhì)股表現(xiàn)不佳，具有投機(jī)題材的低價小股輪番跳升，則意味著當(dāng)前的行情很有可能是一段投機(jī)性升勢。在這種情況下，投資者應(yīng)當(dāng)隨時做好出貨離場的準(zhǔn)備，當(dāng)然，有些多頭行情也可能由投機(jī)題材引發(fā)，但需密切觀察，如果成交量過多地分布在投機(jī)股上，即便是升勢也難以持久。因此，投資者在操作中需要注意這些重要的行情跡象，不可被一時看似“繁榮”的市場表象沖昏頭腦。
（3）拋股套現(xiàn)。在多頭市場下，當(dāng)股價不斷升高，成交量不斷增加的走勢持續(xù)了一段時間之后，投資者需要隨時關(guān)注升勢到頂?shù)囊恍╊A(yù)兆，如日線圖上走出典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)如“M”頭等，意味著可能升勢到頂，就要把握時機(jī)果斷拋股套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。
接下來我們再看空頭及空頭市場的概念。所謂空頭，是指當(dāng)前股價雖然相對較高，但是投資者對股市前景不看好，預(yù)計股價將會下跌，于是趁相對高價時賣出股票，待股票下降至某一價位時再買入，以獲取差額收益。相應(yīng)地，人們通常把股價長期呈下跌趨勢的股票市場稱為空頭市場，或“熊市”；與多頭市場形成鮮明對比的是，在空頭市場下，股價變化的特征是一連串的大跌小漲。
應(yīng)該說，股價變化是由多頭和空頭的力量對比所決定的。多頭會預(yù)測價格上漲，從而做出購買決策；空頭由于預(yù)測價格將下跌，將會拋售手中的股票。當(dāng)多頭和空頭在股票價格上達(dá)成一致時，就會達(dá)成交易。
空頭市場呈現(xiàn)出的特征有：
（1）市場不利消息不斷傳出時，股票行情呈兵敗如山倒之勢，紛紛跌停掛出。
（2）宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈明顯下降趨勢，周邊市場紛紛下跌，政府對資本市場采用緊縮政策，物價上漲迅速。
（3）人氣渙散，追高意愿不強(qiáng)。反映在盤面上，會發(fā)現(xiàn)趨勢線的結(jié)果整體呈下降趨勢。
下圖典型地呈現(xiàn)出了空頭市場（熊市）的狀況，即市場行情一路下跌：
空頭市場（熊市）示意圖
一般來說，空頭市場的操作原則是：不追漲，不抄底，不幻想，不抱僥幸心理。在操作策略上，要對空頭市場進(jìn)行分階段研究。空頭市場的初期階段往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時的市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心。市場上充斥著各種利好消息，公司的業(yè)績和盈利達(dá)到不正常的高峰，不少企業(yè)在這段時期加速擴(kuò)張，因而關(guān)于企業(yè)收購合并的消息也頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市的升勢時，少數(shù)明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場交易雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象，這時，如果股價再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個時期，當(dāng)股價下跌時，很多投資者仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過程中的回調(diào)，其實(shí)，這正在成為股市大跌的開始。
接下來，股票市場一有風(fēng)吹草動，比如傳來不利于股市的信息，就會觸發(fā)“恐慌性拋售”。在經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點(diǎn)過猛，因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步。于是，市場會出現(xiàn)一次較大的回升和反彈。這個反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的1/3至1/2。在經(jīng)歷反彈以后，經(jīng)濟(jì)形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進(jìn)一步的打擊。這時，整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后又較大幅度下跌。
然后，股價雖然持續(xù)下跌，但跌勢沒有加劇，由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在前期大跌并基本見底，再者，股市長期大跌造成市場信心崩潰，下跌的股票隨之集中在業(yè)績一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。在這個階段，一些有遠(yuǎn)見和理智的投資者會認(rèn)為這是最佳的吸納機(jī)會，這時購入低價優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后便可獲得豐厚回報。
一般來說，空頭市場（熊市）經(jīng)歷的時間要比多頭市場（牛市）短，大約只占牛市的1/3至1/2。不過，每個熊市的具體時間都不盡相同，因市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異會有較大的區(qū)別。比如，從1993年到2009年這段時間，中國上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛市轉(zhuǎn)熊市，再由熊市轉(zhuǎn)牛市的周期性過程。